《真知灼見－溫灼培》人民幣破６﹒８，下一步如何？
《真知灼見－溫灼培》人民幣破６﹒８，下一步如何？
《真知灼見》人行上周下調了中期借貸便利（ＭＬＦ）息率１０個基點。從這一行動中多少
反映出內地經濟確有轉弱情況，否則人行便無需減息。面對不斷反覆的疫情，加上房地產市場調
整，內地經濟轉
弱是意料中事。當內部經濟弱，而又為保今年經濟增長，出口便更不能有失。從
今年上半年中國海關數字所見，中國主要出口地分別為美國（佔中國整體出口１６﹒９％）、歐
元區（佔１６％）、東盟（佔１５﹒２％）及日本（佔４﹒８％）。當歐元及日圓分別跌至近
２０年及２３年底位，且有續跌風險。當不少東盟貨幣亦處相對低水平，就明白人民幣這時候是
較難獨善其身。再者，當聯儲局正在加息，人行卻在減息，這亦會對人民幣構成壓力。既然人民
幣現已顯著跌破６﹒８兌１美元這重要支持，技術上不排除往後或將轉向６﹒８－６﹒９５兌１
美元之間上落。
＊人民幣國際認受程度不斷提升＊
人民幣調整料難免但大跌機率卻相對低。人民幣在國際上的認受程度正不斷在提升，這可從
印度與俄羅斯的交易中也用上人民幣，且不少產油國賣石油，甚至澳洲賣鐵礦石予中國也以人民
幣結算情況中可見一班。料這一切可降低人民幣出現較大幅度跌的風險。當然，如未來內地疫情
受控，又或人民幣在國際上認受性有進一步提升，也不能排除人民幣有機會再度轉強。就讓我們
觀察未來發展。
＊本周重點看聯儲局周年大會＊
最後回看本周市場焦點。聯儲局如何看現今通脹形勢及將如何制定未來加息步伐，對於這一
系列問題或許可於本周四至六（２５至２７日）舉行的聯儲局Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ周年大
會中可找到答案。除了上述大會，本周二（２３日）歐美、英國及日本等將相繼公布８月採購經
理指數。透過有關數字公布，大家將更能掌握到全球主要經濟體的最新８月經濟狀況。至於美國
樓市數字，如新屋及二手樓的銷售等將分別於周二及周三公布亦值得關注，以衡量加息對美國樓
市的影響。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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