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書健弘觀 - 楊書健 2022年9月20日

書健弘觀 - 楊書健 2022年9月20日


【書健弘觀】楊書健:如何幫家族辦公室制度化

書健弘觀
日期:2022-09-20
更新時間:16:04:58

近年有錢人流行成立家族辦公室,除了向朋友證明自己最少有幾千萬美元的流動資產之外,在某些地方也許會有點稅務優惠。不過,各類顧問說得最多的都是如何幫家族辦公室制度化,而第一步當然是

各類報告和組合分析。

莫說幾千萬美元的投資組合,身邊也有朋友根本記不清自己的倉位。加上大家都會為了方便或迎新優惠,將資產分散到不同的銀行和劵商裏。曾聽過一位朋友看準了某股票走勢似已見底,就沽清了自己的持股。殊不知原來在某個戶口他仍然持有該隻股票,看到該戶口總結餘變少了才知道。

當然,不少朋友每個月都會逐個帳戶審閱月結單,但是卻甚少見到個人投資者會綜合所有戶口,建立個人總資產的月度報告。因此,簡單如「到底我的頭號愛股在總資產的佔比是多少」,因為分散在好幾個戶口裏,所以有時都不清楚知道。

而且,普通人手上的住宅單位,以及家族辦公室沒有上巿的生意,全部都是總資產的一部份,但卻往往因為沒有放在一起分析,而被忽略了。例如,有位朋友身處香港又沒有打算移民,但卻買了英國住宅和倫敦股票。他的解釋是股息率高,但卻沒有想過如此一來,他超過一半的身家都在英國,一旦英磅貶值,他的總資產就大幅下降了。

每個致富故事都不一樣,但是往往都有一定的隨機性。幾年前,我見過案例是某家族在七八十年代生意開始上軌道,但頭幾年擔心生意會回落,因此沒有將盈餘暫泊到滙豐等當年的藍籌股。他們碰上了香港的黃金發展時期,這筆流動資產就愈滾愈大,終於這筆應急錢都成了家族辦公室級別的投資組合。

這些藍籌股到了今天已經變了穩定的收息股,股價不可能在像幾十年前一樣做好。只要畫一幅持股的餅型圖,就會看到重倉這批藍籌股未必合時宜。再加上最簡單的壓力測試和試算,就已經有好幾個易於執行的計劃了。

投資組合的報告就有如飛機上的儀表,不用儀表稱之為裸眼飛行,小型飛機往往都如此飛行。但是到了民航機,責任更大,飛行高度又高,情況遠比小型飛機複雜,就絕少不靠儀表飛行了。

揀股很快看到成績,而且贏輸顯而易見,合乎人類自然的賭性,所以大家都雀躍討論。但是資金一累積起來,全組合的分析其實更加重要,卻又悶又煩,結果見到大大小小的投資者都會忽略。

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