老散智慧│日通脹機率增 反增央行寛鬆立場（湯麗鴻）
老散智慧│日通脹機率增 反增央行寛鬆立場（湯麗鴻）
市場對日本央行的前瞻性指引，存在分歧。
日本央行在9月21至22日召開貨幣政策會議，一致投票決定維持所有貨幣政策，包括債券收益率曲線、資產購買計劃和維持過往的前瞻指引。與
此同時，日本央行決定逐步結束對中小企業的新冠肺炎特別融資計劃。
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日本央行總裁黑田東彥的記者招待會結束後不久，日本財政部就宣佈幹預外滙市場，以遏制日圓元貶值，這是日本央行1998年以來，自今共24年首次幹預匯市。受此消息影響，日圓兌美元從145日圓上方，短暫升至140日圓水平，徘徊在141至143日圓附近。
不過，市場對日本央行的前瞻性指引存在分歧。日本央行曾經指出，「如果有必要，日本央行將毫不猶豫地採取額外措施；而且，日本央行還預計短期和長期政策利率，將會在一段時間內保持在目前，或者是更低的水平。」因此，部分市場人士認為，日本央行將維持企業的新冠病毒援助融資計劃，但日本央行卻宣佈會對有關的融資計劃進行調整。
稱負利率副作用不大
在新聞發布會上，日本央行總裁黑田東彥指出，日本經濟仍處於從新冠病毒的復蘇過程中，因此還需要2至3年才能實現工資和通脹的良性循環。他隨後明確表示，日本在達到有關目標之前，卻無意進行加息路徑。
有報道指，日本央行總裁黑田東彥或提前明年3月卸任，我們認為黑田東彥在明年春季任期結束後，不會再參與日本央行未來的決策。也就是說，他的上述聲明有力地重申了他對日本貨幣政策長期以來的觀點，即在黑田東彥的剩餘任期內，日本將保持貨幣寛鬆政策。日本行長還指出，雖然大多數主要國家的央行繼續大幅收緊貨幣政策，但日本央行認為負利率政策不會對日本經濟產生重大的副作用。相反，瑞士央行在日本央行同日的會議中，宣布退出負利率政策，將政策利率上調 0.75%，這使得日本和中國成為少數保留貨幣政策寛鬆的國家。
湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
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