甄榮 - 中通快遞盈利增 獲大行看好｜中環晨星
近期恒指持續低迷，受美股重挫、美元加息預期升溫影響，9月14日，恒指一度跌至3月17日以來低位。隨後兩天繼續於19000點下方波動，短線恒指料維持低位震盪。消息面上，近日國家郵政局公佈2022年中秋假期郵政快遞業數據，日均攬收量和日均投遞量
較2020年中秋假期分別增長24.8%以及37.9%，顯示快遞業需求正持續恢復。
在此前公佈的中期數據中，快遞龍頭中通快遞（2057）在市場份額修復並提升的同時，實現了盈利能力的修復以及網點的恢復性修復。2022年上半年，中通快遞實現淨利潤27億元，其中第二季度淨利同比增長達20%，超過市場預期。此外，中通快遞市場份額於第二季度進一步增長至23%，提升2個百分點。
自去年監管層出手遏制快遞行業非理性價格競爭後，龍頭企業拿回定價權，快遞單價步入長期緩步漲價通道，抵消了通脹成本以及人力成本上升等不利影響，推動快遞公司盈利能力大幅回升。
與此同時，中通快遞積極進行成本管控並減少資本開支，盈利能力持續增強。第二季度，中通快遞淨利率同比增長高達38%。此外，中通快遞現金儲備充裕，可支援其產能持續擴充，在行業的規模效益下，公司的成本有望繼續較低，具備較高利潤提升空間。
此前，國泰君安、國信證券、興業證券、中泰證券、中信證券等多家投研機構，在公司中期業績公佈後發佈研報，看好中通快遞長期業績增長表現，隨著業績改善，公司將迎來估值修復。其中中信證券給予中通快遞目標價265港元並維持「買入」評級，距離公司現價222元有接近20%的上升空間。
股價表現上，該股5月份以來維持震盪走勢，但底部逐漸抬升，目前短線已站上多條均線，MACD牛差距持續擴大，釋放出利好訊號，投資者可沿著5日均線分批佈局。
甄榮
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