《談國論企－黎偉成》建築業５月份擴張力度續放緩
《談國論企－黎偉成》建築業５月份擴張力度續放緩
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０２３年５月份即使環比持續回落，即使仍
保持擴張態勢，惟建築業的擴張力度明顯放緩，相信與境內的房地產甚至基建投資活動轉淡有關
，估計此行業未來發展
仍有不輕的挑戰和壓力；而服務業的擴張力度稍為放慢，料在政府以力促
投資和確保居民就業收入的政策挺內需，該可保持相對穩態。須留意非製造業業務活動預期只是
略踞６０的高景氣區，政府得加強對行業的支持力度。
＊建築業受困樓市淡弱基建投資放慢＊
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在２０２３年５月份處
５４﹒５，環比回落１﹒９個百分點，與４月份環比回落的１﹒８個百分點大致相若，連跌兩個
月仍略高於１月份環比大升１２﹒８個百分點至５４﹒４的水平，可解讀為情況反覆，尚可，乃
因１月份之飆升主要受到政府是時候放寬防疫措施使社會復常的刺激。
要高度關注的，是（甲）建築業，有每下愈況傾向：商務活動指數於２０２３年５月份處
５８﹒２，環比大幅回落５﹒７個百點，是為非製造業商務活動指數跌１﹒９個百分點的重要負
面因素，尤其是４月份環比跌１﹒７個百分點仍處６３﹒９的「高位景氣區」，更遠遜於３月份
環比飆升５﹒４個百分點至６５﹒６的表現，便行業的經營有困。
尤其是（Ａ）建築業的新訂單，大幅減少：分類指數於２０２３年５月份環比大幅回落４個
百分點，更跌至低於臨界點５０的４９﹒５收縮水平，而４月份環比升３﹒３個百分點至
５３﹒５，但３月份僅達５０﹒２和環比大幅回落１１﹒９個百分點，在在顯示行業的發展相當
反覆，下行甚至收縮的壓力不輕。
即使（Ｂ）價格保持優勢，建築業前景還是不宜樂觀：投入產品價格分類指數環比下跌
３﹒４個百分點，而為的４４﹒１，使銷售價格分類指數跌４﹒６個百分點至４８﹒５，競爭力
表面強化了，但訂單之減少始終是一個最大的問題。
由是（Ｃ）建築業的商務活動預期指數，在５月份即使仍達６２﹒１，環比大跌幅度持平於
４月份的２。個百分點，是一個不良佳的啟示也。
我對建築業的前景感到的憂慮有（ａ）內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新
開發的各類房地產項目不斷減少，建築需求持續減少；（ｂ）大型的基建項目已非年前建設高鐵
般興旺，而全國的鐵路、公路網基本達致相當成熟階段，未來無大幅增加的必要，更為建築業的
一個重大負面因素。
再談（乙）服務業的經營情況：（一）商務活動指數於２０２３年５月份處５３﹒８，環比
無疑下跌１﹒３個百分點，卻又比４月份５５﹒１所跌的１﹒８個百分點收窄０﹒５個百分點，
此數尚踞臨界點５０以上的擴張水平，足見內部經濟在社會持續復常的支持力度不輕。尤其是此
數比製造業採購經理指數於同期環比回落０﹒４個百分點至４８﹒４，便可見非製造業特別是服
務業發展及表現尚可。
＊服務業保持溫和擴張形態前景尚可＊
從相關數據較為具體服務業的最新變化，其中（二）國家統計局對服務業最新發展的闡述，
便見一斑：（１）「鐵路運輸、水上運輸、航空運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟
件及信息技術等商務活動指數，皆在６０以上高位景氣區」，以「６０以上的高倍景氣區」擴張
，已為５個月的表現，較２０２２年１２月份所指的「５２較景氣區」、１１月份的「５５」，
擴張力度要大得多。可解讀為良好的發展態勢。
必須指出的，是：（２）鐵路、水路、航空等三大運輸行業，亦保持快速擴張，人流和物流
持續興旺，是為經濟社會向好的啟示，但道路運輸稍緩。（３）電信廣播電視及衛星傳輸服務快
擴，速度高於互聯網軟件及信息技術，需求亦見強烈。
（４）低於臨界點的，為資本市場服務、房地產，可預期者也。
再看服務業的其他重要指標（三）新訂單亦明顯提升：分類指數於２０２３年５月份環比回
落６﹒９個百分點，卻跌至４９﹒５收縮水平，是為必須關注其中重點。
（四）產銷價格：（１）投入產品價格分類指數於是月份，環比回落３﹒８個百分點，回落
至臨界點之下的４７﹒９，使（２）銷售價格分類指數環比跌２﹒３個百分點至４７﹒８，市場
需求回落，即使價格有跌，難言競爭力。
（五）服務業的２０２３年５月份的商務活動預期指數，環比回落２﹒２個百分點，踞
６０﹒１的「高位景氣區」。行業經營者尚俏看業務前景。
中共中央政治局於４月２８日召開的會議，對疫情防控的最新評語為「取得重大決定性勝利
」
，是相當重大的肯定，而這使「經濟社會全面恢復常態化運行」，而經濟發展呈現回升向好態勢
，和經濟運行實現良好開局，要堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理想，
加快構建新發展格局，全面深化改革開放。此對製造業、服務業、建築業的未來發展皆有利好影
響和刺激。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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