聰心雅談│業績太密集大戶都睇唔切？（何啟聰）
聰心雅談│業績太密集大戶都睇唔切？（何啟聰）
美股沒有中午休市，企業只可在開市前或開市後
公佈業績。就算在開市前已有一大段時間讓投資者消化業績，有些時候股價的走勢仍可較為混亂。而香港則有午休，為數不少的公司選擇在午市公佈業績。現時香港上市公司越來越多，大量公司的業績一起公佈，市場未必有足夠時間消化內容，令近日績後公司的股價變得大起大落，特別是中盤股。中盤股本來便較少人參與買賣，投資者因資訊掌握不同，對業績看法出現分歧機會甚高。這種情況，對有些投資者來說可能是機會，但有些投資者可能是惡夢。
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是否可用AI分析業績再買賣？
有一次我在臉書上抱怨，當我要認真分析一份業績，需時可能要兩小時以上，網友回應說，不如直接交給AI比較？現在不是有很多機器可自動分析業績，自動比較業績與市場預期的差異嗎？我實在不知怎回應。要知道，盈利勝預期股價不一定升，盈利差過預期也不一定跌，一份業績是好是壞，當時的股價該不該再追貨，也有很多不同原因要考慮，而自己的看法有時與坊間大眾的看法也可能有異。最近我便以下經歷，那隻股份是光大環境（257），市場就這股份看兩個重點，一是它的派息，二是它的應收帳。午間業績出來後，它的盈利按年倒退一成，開盤股價便跌，但我仔細看業績，公司增加了派息，同時半年業績期實較去年六月至十二月的業績有改善，並且工程的毛利率改善了。雖然公司的應收帳仍增，但派息增加亦反映了公司對現金流樂觀，結果我是逆流反手買。
午間業績不熟者宜避
當日股價已先跌後微升，翌日一眾研究報告才發表與我相近的看法，其股價亦在績後繼績扳升。我不是想在此認威，我僅想帶出一點，就是當企業在中午公佈業績，而未有任何券商已發表分析之際，投資者純粹根據同比業績有增長還是倒退而決定買賣，很容易看錯方向，因為同比的增長或下跌，往往都未能反映到公司業績是改善中還是持續轉弱中。如果有一家公司，去年其上半年的業績不錯，但下半年走樣，而今年上半年則較去年下半年有所改善，那麼只看同比盈利下跌，便會誤讀了業績的好壞。所以我說，如果您是一個勤力，而且對財務報告有點基本認識，午間業績其實有不少寶藏可發掘，因為大戶也在忙，而其他不努力的投資者更可能反向操作，為您提供了更多機會；相反，如果您不懂看財報，或者沒時間分析，便最好不要在午間業績公佈後開新倉買賣，一旦犯錯，績後股份大升大跌，錯方向虧損的幅度可以很大。
何啟聰
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