大師冇點你│買日本股如何對沖滙率風險（李聲揚）
大師冇點你│買日本股如何對沖滙率風險（李聲揚）
早輪講美元地位動搖，美國減息
，但日本加息，日圓滙價一度反彈。但自高市早苗爆冷，勢將成為日本史上首位女首相後，日圓滙率就又跌過，不經不覺，已經去返5.1水平。大家又可以去日本了。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
日經指數破頂 5萬點都嚟緊
政治嘅嘢留畀專家，但大約個講法係，高市早苗係「安倍2.0」，十分忠實嘅安倍晉三信徒。安倍晉三之前遇刺身亡，高市早苗亦提到會「繼承」佢嘅遺志。有幾多成真唔知，但至少呢個係佢一路嘅講法。
「安倍經濟學」出面評價不一，但似乎都係六四甚至七三開，認為正面嘅比較多。日本經濟固然咁多年都唔係太大起色，但正因為安倍之前同之後嘅人，似乎都更差，所以「安倍經濟學」大家都算buy。高市早苗想推「安倍經濟學2.0」，亦似乎幾受市場歡迎。
於是乎，日經指數破頂，5萬點都嚟緊。但日圓一路跌，5.1都嚟緊。
本大師跟隨畢菲特腳步，五年前已經買同寫日本股，至今回報不錯。不過，買日本股嘅一大問題，一定係「點對沖滙率風險」。因為日圓跌，你嘅回報計返港紙，就唔見一截，正係好多人擔心嘅「賺價蝕滙」。
而亦係呢個位，畀你見到香港投資者都幾幸福。香港人會買嘅股票，不外乎港股美股。A股早年有人買，近年都少，即使A股回勇，港股亦有大量內地企業畀你買，目測真係少朋友買A股。港股美股以外，日本股應該係最多香港人有興趣，因為個個都一年去幾次日本。況且，大家都覺得對日本股「熟悉」。叫你數100間日本上市公司，好多人都做到。但英國呢？德國呢？加拿大呢？甚至韓國呢？都好難吧。幾十間你數到，但冇可能數到過百間。
雖然啲小朋友講聯滙爆煲講咗N咁多年，但暫時你都見港紙一路同美金匯價極穩定。香港人買美股，冇匯率嘅擔心。但買日本股，你就會擔心了。
講返點對沖滙率風險，實情有好多做法。第一種方法，叫做唔對沖。唔係講笑，其實係冇問題的。其他人點諗我唔知，但對我嚟講，滙率呢啲嘢，長遠都係零和遊戲。你坐得夠長嘅，影響應該細。況且，呢幾年日圓係咁跌你就覺得要對沖啫，但如果日圓之後升，你就覺得對沖咗蝕咗啦，針無兩頭利。
更簡單嘅方法 就係做日圓孖展
當然，人人都係短視嘅。咁簡單啲，另一個方法，你可以自己去做日圓短倉「對沖」。而家唔少券商都可以畀你就咁做外匯倉位，你買咗100萬港紙嘅日本股，咪沽返咁多日圓。到時日圓跌嘅，你啲日本股換做港紙回報低咗，但你日圓短倉會賺到錢。相反，亦都一樣。
當然更簡單嘅方法，就係做日圓孖展。一般我叫人唔好做槓桿，但我都有少量，就主要係啲日本股。應該話，我將所有嘅孖展，都變曬做日圓。具體嚟講，例如我買100萬港紙嘅日本股，咁我咪借100萬港紙等值嘅日圓。咁樣就大約「對沖」咗個匯率風險，日圓跌我啲日本股換做港紙回報低咗，但爭嘅孖展額用港紙計亦係少咗。仲有一個重點：日圓息低。
相反，如果只係單頭貪日圓利息平，走去借日圓孖展，但買美股，我覺得就萬萬不可。呢啲就真係蝕匯價可以蝕死你。借日圓，就買返日本股，明冇？
最後一個方法：美國有上市嘅日本股ETF，有隻叫做HEWJ。呢隻嘢會幫你對沖日圓，具體嚟講就係佢幫你做日圓短倉。但當然了，呢隻嘢並唔係跟日經指數，所以你見都係跑輸指數的，我都有買些少。
李聲揚
前大行分析員，如今無業遊民，別人恐懼時我貪婪
FB Page︰meatbonetea金融肉骨茶
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