聰心雅談│有美國「特式」的資本主義（何啟聰）
聰心雅談│有美國「特式」的資本主義（何啟聰）
最近，美國政府入
股了多間它認為是對美國國防及戰略資源有關的公司，此舉對奉行資本主義的美國來說，實為罕見。一直以來，崇尚資本主義的投資者對政府介入私人企業，一向反感，原因是會影響企業效率及未必以股東利益為先。當年中國要求所有民企需要在董事會內加入黨委，一度令市場出現負面反應，擔心黨委會向企業施壓，施行對股東不利，卻有利於政府的業務。如今美國政府入股多家公司，相關公司股價卻大幅上揚，為甚麼市場有如此反差？
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美國訴訟常阻資源股開採
美國企業，特別是開採天然資源的企業，往往會面對不少環境評估、冗長的申請程式及不同的法律挑戰，令到開採的總體成本不菲。正因如此，開採成本較其他國家高，價格在全球競爭力低，以致此類企業經常連年虧損。因價格差異，美國的戰略金屬，多年來亦慢慢轉為向中國及其他國家進口。今年在中美貿易戰中，中國便反復運用稀土出口限制，增加談判籌碼，被特朗普視為需盡快改變的情況。
如今美國政府入股這些公司，除了為它們提供資金，日後很大機會在政策上給予這些公司便利，加快審批項目進度，降低開採成本。特朗普上任了不足一年，投資者也應見識了他如何使用法律及其權力，推動及執行他認為有需要做的事。因此，投資者對於這些公司看法突然變得非常樂觀，認為相關公司未來營收可大為改善，更有望晉身成為美國的重心企業。
美國特性的資本主義，行業發展速度，可能更快於中國的計劃經濟，原因是中國的計劃經濟由官員推行，官僚文化令計劃落地質量有落差，但美國的計劃經濟是白宮用行政手法幫企業拆除所有規範，而賺到的錢則予分股東，公司管理層薪酬也水漲船高，令私人企業有足夠誘因推進業務之餘，亦會盡用政府給予的行政便利。
顛覆禁忌生圈子經濟
特朗普此舉一舉顛覆了美國政府避免涉足私人企業的立場。就算當年金融海嘯，美國政府也沒有直接持有被拯救企業的股份，就是堅持避免有道德風險；英國當年國有化蘇格蘭皇家銀行，在多年後銀行捱過最壞時間後，最終亦全面離場。
特朗普反其道而行，最近卻頻頻入股企業，企業獲得好處，不免令更多公司「申請」被入股，或是與特朗普關係網的公司「結盟」，以深化其與政府的關係。如此一來，自然會衍生出圈子文化，與政府關係好，甚至有美國政府持份的企業，自然成為大眾討好對象。現時舉足輕重，代表美國AI的OPENAI，便獲得不少芯片公司「提親」，而OPENAI亦不介意三妻四妾。然而，這種圈子文化，不但會造成壟斷，它日任何關連企業業務有斷層，亦將火燒連環船。
可是，我明白大家都說，都別廢話，快告訴我尚有哪些公司有版收股可能？我認為國防企業，如近日熱炒的無人機；以致戰略金屬公司，尚有機會被入股。現時美國政府僅買入了四家公司，對應特朗普戰略想法看來，有點少。
何啟聰
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