《大行報告》德銀：中國建築(03311.HK)於中港澳建築合同前景理想 將支持其未來高速增長
2012-09-18 11:01:42
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德銀表示，中國建築(03311.HK)截至8月底，已經達其經上調的12年全年新合約目標的94%，集團管理層有信心全年目標可超額完成。內地方面，集團預期未來兩年，內地社會保障房興建量將達高水平；而本港及澳門的市場表現預期亦會強勁，有數個大型項目將相繼落成，包括沙中線，港珠澳大橋，銅鑼灣及中環填海計劃，本港公房貿以及澳門新賭場項目。
至於BT項目，地方政府未出現延遲還款的情況，集團目前已收取唐山，天津及武漢三個項目中的6期款項，當中武漢款項更提前取得，料至13年底，續有自重慶和漳州項目相關的現金流收入，集團料至14年，BT項目可達到正現金流。
該行認為受惠中港澳建築合同前景理想，以及更強勁的鏖資產負債表，將支持未來高速增長，料11-15年，集團在內地社會保障房的市場佔有率可達1%，料12-15財年整體毛利達7-8%，維持「買入」評級，目標價8.95元。(qu/c)
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