青心直說：「援交」概念有睇頭 - 胡孟青
■中國機械工程擁有「經濟援助外交」概念。圖為集團總裁張淳。資料圖片
頁岩氣是龍是蛇，好多人仍未弄清楚，才輕易引來狂蜂浪蝶。一知半解，亦發生在中國機械工程(1829)身上，酒腳鄭家華一言驚醒，此股擁有「援交概念」，不要心邪，只是「經濟援助外交」的簡稱，現時坊間將之當作一隻普通機械設備股，實在不公平。
查實，去年底上市的中國機械工程，「工程」兩個字，才更明確反映公司業務的核心。其真身為國際工程承包商及服務供應商，主要專注於EPC項目，EPC即承擔工程項目的設計、採購、施工及試運行，公司特別專長於電力能源行業，能夠提供一站式訂製及綜合工程承包方案及服務。
根據中國商務部發佈的《2012年我國對外承包工程業務完成營業額前50家企業》和《2012年我國對外承包工程業務新簽合同額前50家企業》，公司於2012年完成營業額在全國排名第七，較2011年上升一級；同年新簽合同額在全國排名第九，較2011年上升四級。
談到工程承包，投資者即時會將中交建(1800)與中國機械工程比較，但前者核心業務是從事港口、道路、橋樑及鐵路建設與設計以外，還有疏浚(即擴闊、加深或疏通河流及湖泊)及裝備製造等業務。基建建設業務中，海外業務佔收入比例只有17.8%；反觀中國機械工程則主力承包國際工程項目，尤其是來自發展中國家的基建項目，已承接工程承包項目包括46個國家和地區。
分散中國風險
兩者在營運表現亦有明顯差別，負債比率分別為44.4%及71%，毛利率分別為11%及17.5%，營業收入、純利及純利率方面，前者收入2,953億元、純利117億元，純利率3.9%；後者收入213億元，純利17.25億元，純利率8%。中國機械工程是分散中國市場工程項目風險之選，具正宗經濟援助外交概念。
胡孟青
獨立股評人
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