實戰理論：氣氛樂觀小心回吐 - 沈振盈
■這幾天市場情緒變得樂觀，大家警惕性已下降。
大市連升三日後，終於略調整，短線作出回調的機會頗大，恒指升到接近22700點，亦逼近了上升軌的頂部。過去數天，港股雖強，但美股已隱約有見頂跡象。美股弱勢，主要是受美債下跌、債息高企的影響。美債孳息率正逐步逼向全年高位，10年長債息再次企於2.71厘之上，投資者實不容掉以輕心。
除此之外，日圓雖沽了一「浸」，但日股似反彈無力，A股亦連續兩日出現陰燭下跌。似乎外圍的情況，隱約出現淡勢，港股能否獨善其身？這幾天市場的情緒一下子變得樂觀，大家的警惕性已下降，這是出現回落訊號的時機。
難保不是年初翻版
對於後市的看法，筆者仍然是樂觀的，關鍵的一點，是何時入市，甚麼位入市，策略如何部署。大家都見到，自年初至今，港股的節奏不斷地改變，無論升或跌，轉勢的一刻，都是突如其來，剎那之間，會令整個市場變得樂觀或者悲觀，之後就會朝相反的方向炒。
年初第一個交易日，港股勁升600點，全市場高唱大牛市來臨，結果就於2月4日告終。到了5、6月，股市連番下跌，「拆息風暴」令恒指跌到個個心寒，接著就是升浪的開始。其實只要用上落市的策略，勿被市場過度的樂觀及悲觀的情緒及言論所影響，自能做到高沽低?的效果。要記住，自2009年開始的牛市，是人造的牛市，走勢有別於傳統的牛市。很多時，筆者會建議大家只持一半貨，留一半資金作短炒，高沽低?，就是這原因。雖然此刻在技術上似是出現突破，難保不是年初之翻版，寧可等多一等，就算短炒，也是炒股不炒市。
沈振盈
證監會持牌人士
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