聯想PC+業務策略成效顯著
聯想集團(９９２)公布了截至今年３至６月第一財政季度業績，無論是同比(和去年同期比較)或環比(和上一個季度比較)都呈現可觀增長．集團第一財政季度銷售額為８７．８７億美元，同比上升９．７％；毛利為１１．９１億美元，同比增加１３．９％；毛利率為１３．６％，同比上升０．５個百分點；經營溢利為２．０１億美元，同比增加１１％；除稅後溢利為１．６９億美元，同比增加１７．４％．
和今年１至３月的第四財政季度比較，第一財政季度銷售額按季上升１２．１％；毛利按季上升２３．７％，毛利率按季上升１．６個百分點；經營溢利按季上升１８．２％，除稅後溢利按季增長３６．３％．
雖然全球個人電腦市場增長放緩，但聯想的表現比全球個人電腦市場水平高出１０點，市場份額同比上升１．７個百分點至歷史新高的１６．７％，較上一個季度再升１．２個百分點．集團的PC+業務繼續呈現強勁增長，其中智能手機全球銷量同比上升超過１３０％，達到歷史新高的１１４０萬部，成為全球智能手機廠商第四位．平板電腦的全球銷量同比增長超過至１５０萬部，亦創出歷史新高，並躋身全球平板電腦廠商第五位．
集團的個人電腦業務收入僅增長２％至７３．０７億美元，但移動互聯和數字家庭(MIDH)業務收入大幅增長１０５％至１２．０３億美元，帶動整體收入增長．同時，由於平均售價上升、個人電腦利潤率和MIDH業務能力改善，令毛利率得以提升．集團將繼續投資於產品創新、品牌推廣和快速增長業務(包括智能手機、平板電腦及中國以外的消費個人電腦業務)，以推動未來的持續增長及改善盈利能力．
值得注意的是，集團自今年４月１日起重新調整地區分部，拉丁美洲由亞太/拉美區改為與北美區合併，創建一個新的美洲區．至於各地域的業務表現，雖然中國個人電腦市場仍然疲弱，但集團通過強大品牌和分銷渠道網絡，表現繼續優於中國個人電腦市場，市場份額同比上升０．６個百分點至３５．８％，環比上一季則上升了１．２個百分點．中國個人電腦業務的經營利潤率為６．８％，同比和環比分別增加０．７和０．２個百分點．加上MIDH業務利潤率改善，令中國市場經營利潤率提升至５．２％，同比和環比分別增加０．６和０．５個百分點．
聯想美洲區銷量同比上升２２％，較市場水平高出２６點．集團市場份額上升至９．７％的歷史新高，同比和環比分別上升２．１個百分點和０．９個百分點，維持在美洲區個人電腦市場排名第三的地位．由於地區分部重新調整，美洲區佔集團整體收入由上季度１５％上升至２２％．不過，經營利潤率同比下跌０．３個百分點至１．４％，主要由於在季度內持續投資於巴西和消費業務所致．
亞太區銷量同比下跌８％，主要由於集團放棄了若幹盈利貢獻較低的教育項目，但市場份額繼續擴大至１１．９％，同比和環比分別上升３個和０．５個百分點．經營利潤率提升至０．９％，同比和環比分別上升０．１和０．６個百分點．
歐洲/中東/非洲區銷量同比上升１８％，較市場水平高出４０點，市場份額擴大至１３．２％的歷史新高，同比和環比分別上升４．４和２．５個百分點，經營利潤率改善至１．５％，同比上升０．４，但環比卻下降了０．５個百分點．
總結而言，聯想的第一財政季度業績顯示，其PC+業務策略成效顯著，大大減低了環球個人電腦市場放緩所帶來的不利影響，目標價可以看８．７元．
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
