這個文題看似彆扭，但就真的說明問題。美儲局宣布欲退市，前提是要美經濟好，於是市場掀起了陣壞消息就是好消息的「畸形炒象」，只要美國經濟數據不好，市場就看成是美聯儲局不可能退市，故炒上；當美國經濟數據好，市場就看成是美儲局可以退市，炒落，但……
股市不會長期背離經濟
大家都知，股市要升，先要經濟好，經濟不好而股市升，是只能暫升而必終跌，而且是愈升得多，日後將會愈跌得重，因為股市不可能長期背離經濟。
七月底，筆者曾為文，指出美聯儲局的退市是：「難退，難退，真難退」，原因是美國的勞動力市場無起色。
?職位增加不足，要每月增加18萬個職位，最好能增20至22萬個職位以上，才叫增加足。不過，八月初公布的七月份就業職位增長只得16萬個，而且在五月、六月的看似不錯的職位增長，都逐一被下調，連續幾個月都是初公布時報大了數，之後就靜雞雞向下修訂，而奇怪的是，一眾美國財經報章竟把這個變化「視而不見」？冇理由咁「盲眼?」，唔明。
?每周工時已回升近2008年美國金融海嘯時水平，但每小時工薪仍與2008年美國金融海嘯時差一大截，此即「班就加足，錢收唔足」，「出?半斤力」，拿不回八?；當只拿回四?時，你叫以消費佔美經濟三分二比重的美GDP，怎會有好樣？消費不足，美國的一眾經濟數據又怎會好？
壞消息於前晚出現了。
周一美國商務部公布的數據顯示，美國七月份耐用品定單環比降7.3％，差於預期的降4.0％，也差於六月的降4.2％。
不過，市場的注意力，並不是耐用品定單這個數據的轉壞，而是美聯儲局會不會在九月退市，不重視壞消息，而仍將壞消息當好消息來炒，是今時市場的通病。的確，在美儲局公布了想退市，和退市的條件後，市場可以將壞消息當好消息來炒三、四次，但能夠次次都將壞消息當好消息來炒嗎？總有一次，市場會醒覺，原來壞消息真的是壞消息，那時就可以有一頗強勁的回調。
壞不能永遠當好
附圖是來自Bespokeinvest對美金融市場人士對九月份美儲局退市的意見調查，市場是多了些人認為，美聯儲局於九月時不會退市，由於經濟數據差了，多了人認為美聯儲局九月不會退市。
但市場反應如何？
標普500又再次下破50天平均?，如果今周標普500又再收低於其50天平均?時，投資者要考慮，標普500是否已將壞消息真的當成是壞消息，而這個當真的，當然是大戶，而不是整天翻來覆去講退不退市的傳媒，你用口水，人家則用真金實貨來印證是壞消息還是好消息。對標普500的走勢，哪個有更實在的影響？不要以為不退市，市就不跌，可以是退市，市跌；不退市，市亦跌，因為股市是終跟經濟走。
一如我以前的文章所說，在美國，好消息是就業增；壞消息當然是失業人多。雖然美國的就業數據仍未大好，但市場一般認為是朝好的方向發展，不過有個加洛普的非官方失業率統計，最近就出現了與官方數據大的差異。究竟是官方數據反映現實，還是非官方數據反映現實？如果九月六日的美國八月就業數據出現較大幅的倒退時，市場會將這個壞消息當是好消息炒，還是將壞消息真的當是壞消息來炒？這是投資者今時所應要早作部署的，因為壞的當好，是不能永遠當下去的。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
