《大行報告》瑞信升思捷(00330.HK)目標價至6.9元 評級「跑輸大市」
2013-09-11 10:38:23
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瑞信指出，思捷(00330.HK)全年業績遜預期，令人失望，多項指標反映品牌價值下跌，只有少部份回穩跡象。銷售跌幅惡化，利潤疲弱，為庫存及應收賬款撇帳較預期高，集團亦無法達到指引目標。思捷銷售連續下跌3年，能否保持其品牌形象受到高度質疑。
該行認為，管理層2014財年的指引對市場共識有很大負面影響，該行預期，2014年每股盈利低於市場估計，並下調每股盈測至-0.46元，2015年也將錄得虧損。
管理層冀以高性能產品，將思捷打造成國際品牌，惟其他品牌在競爭中取得優勢，意味思捷提升銷售的努力會進一步受制，因此，認為集團實際上無機會完成這項目標，相信最後結果是品牌價值將跌至現時的三分一，僅值3.21億美元，股價值6.9元，較現價低41%。基於其現金較預期多，故將目標價由6.6元上調至6.9元，評級「跑輸大市」。(ka/t)
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