曾淵滄專欄：內銀炒上有玄機？ - 曾淵滄
■安徽是繼承上海、江蘇和浙江工業向西移的新工業大省。圖為安徽的高科技工廠。
事有湊巧，還是別有用心？在重慶銀行(1963)及徽商銀行(3698)準備上市之際，昨日人民銀行又再放水逆回購，於是內銀股全線上升，這就可以凸顯這兩家準備上市的銀行股的定價相對便宜。是的，這兩家準備上市的銀行定價，的確很吸引，重慶行PB不足1倍，而徽商行據說也是一樣，以不足1倍的PB定價。目前為止，四大國有銀行的PB值均超過1倍。另一方面，前日越秀集團宣佈以2倍PB值收購創興銀行(1111)。
重慶行與徽商行都是地方銀行，地方銀行的缺點，是不易走出所處的地域；而他們的優點，就是具有主場優勢，敢於貸款給中小企，以賺取更高的利息收入，因此回報比大型國企銀行高。當然，高回報也帶來高風險，如何適當的分散風險，是地方銀行經營的關鍵。
看好安徽未來發展
投資地方銀行，同時等於投資於當地未來的經濟發展，筆者對安徽省的發展較為樂觀。中國的經濟發展模式是由沿岸省市開始，然後逐步向內陸延伸。現時上海、江蘇和浙江等地已經全面開發，工業開始向西移，當地亦逐漸改為重點發展服務業，安徽就是繼承上海、江蘇和浙江工業向西移的新工業大省。
世界銀行發表了一份全球營商環境評估的報告，在本港買樓得支付雙倍印花稅的辣招，成了香港被扣分的重點。世銀認為雙倍印花稅不利於財產的轉移，因此大幅扣分。在營商環境方面被世銀扣分，相信對本港吸引外來投資有一定影響，香港的辣招已推出多時，但立法會至今仍未正式通過，部份立法會議員與政府的談判一談再談，卻總是不能達成共識。
曾淵滄
大學教授
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