《大行報告》花旗升六福(00590.HK)目標價至28元 降級「中性」
2013-10-30 10:52:30
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花旗發表研究報告指，六福(00590.HK)+0.650 (2.439%)
沽空$8.10萬;比率0.197%上半財年強勁的盈利增長雖仍能為股價提供支持，惟下半財年銷售勢頭有所放緩，該支持力正在減弱。該行將六福投資評級由「買入」降至「中性」，惟目標價由25元調升至28元，以反映2014-16年度盈利預測上調9.4%/6.8%/2.9%。 報告提到，來港內地旅客的增長短期內將進一步放緩，預期六福下半財年(今年10月至明年3月)港澳地區的
同店銷售增長將由上半年的57%放緩至6%，內地同店銷售增長亦料由94%放緩至12%。鑑於其黃金對沖比率較低，六福的毛利率仍然更易受到金價波動影響。
花旗指，六福將於下月底公布中期業績，預期上半年純利按年增長50%至8.4億元，預測期內銷售額大增56%，成為主要盈利增長點。當中，黃金產品料佔銷售額至少70%，意味內地顧客對黃金產品需求按年增加90%。該行預計，因毛利率較低的黃金產品銷售佔比提升，料拉低整體毛利率2.6個百分點，惟可被強勁的銷售勢頭彌補。(ph/u)
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