2014怎避險
昨文謂美儲局在退不退市一事上是小醜，不是指美儲局做娛人的小醜，而是指美儲局是做撲克牌中的小醜「Joker」，是可以隨意變身，可以帶來市場風險，一個好例子就是上周二和上周三的鬧劇，國內理財18網有如下報道：
美聯儲主席伯南克當地時間上周二(11月19日)表示，美聯儲仍承諾只要有必要將維持高度寬鬆的政策，美國經濟仍較美聯儲希望看到的局面相距甚遠，在美聯儲政策恢復正常之前可能尚需一段時間。
蕭規曹隨 量寬必然會維持
伯南克認為，購債結束後利率將在相當長時間內維持近零水準，或許要等到失業率降至6.5％以下之後。而且，只要通脹形勢良好，即便失業率降至6.5％之下也不急於升息。
在伯老講話中，我們可以清晰地看點其與上周耶倫講話內容類同的地方。不管兩人事先有沒有對相關問題進行過探討，但這種高度的一致顯然意味著，耶倫明年一旦上台後，美聯儲政策的蕭規曹隨勢在必然。
不過，儘管當時伯南克和耶倫相對一致的寬鬆立場似乎為美聯儲接下來一段時間維持購債規模不變奠定了基調，但顯然當時不少市場人士都沒有想到，接下來的美聯儲會議紀要，會完全將這種預期逆轉。
古語有「君無戲言」，如儲局官員日日隨口?，可有日掀起次超大型市場動盪，可一發不可收拾，而這就是在2014年環球金融市場的風險之一，怎避險？
美聯儲上周三(11月20日)公布會議紀要內容顯示，預計更好的經濟數據會允許美聯儲在未來的幾個月內縮減購債規模。
關於縮減購置規模的順序，和是否降低失業率門檻，會議紀要顯示：一些官員傾向於等量縮減購債規模，一些官員傾向於國債規模縮減快於MBS；幾個官員希望降低6.5％的就業門檻，另一些官員擔憂改變就業門檻會損害聯儲的信用。美聯儲對美國最近幾年失業率的下降持懷疑態度，美聯儲表示過去幾年失業率的下降可能誇大了就業市場的好轉。
對於升息的門檻，美聯儲大多數官員認為下調超額準備金率值得考慮，少數官員傾向於設立通脹下限，但是增加通脹下限的做法收益並不確定；利率前瞻可能會解釋6.5％的就業門檻觸及後的利率政策。
從紀要披露的內容看，美聯儲已經開始討論如何縮減，這也許暗示縮減已經被提上了日程，用美聯儲通訊社Hilsenrath隔夜紀要後的話說：「美聯儲並未排除未來幾個月開始縮減購債規模的可能。」會議紀要公布後，非美貨幣、黃金、美股均刷新了當天新低。
目前，市場已廣泛預期美聯儲很可能在12月至3月的某次貨幣政策會議上開始宣布縮減QE，不過在具體是否會在12月會議上宣布，仍存在不小分歧。目前來看，在此之前的美國11月非農數據將顯得尤為重要。而在本周圍繞縮減QE預期驚現峰迴路轉後，美聯儲12月決議的懸念也將徹底迭起。
有認為，會議紀要是八星期前會議事，故伯南克講話是最新美儲局立場，若是有兩個問題：?美儲局會議的決定不是有制約性的嗎？為甚麼伯南克可以改這個議決？其他儲會成員可以有個人意見，他是美儲局主席應不能有個人意見，要以議決為己意見；?如果情勢有變而要更改上次的議決，則美儲局是可以透過電話會議來改，但一般言，這個緊急改動是因為緊急增、減息率而用電話會議議決。今時無息口變動，又未公布過有電話會議，伯南克憑甚麼去隨意發言？
不過這年多來，美儲局官員都是個人主義重，人人都隨意發言，一旦成為不可信的狼來了之言就大件事，有幾大件事？
《中華工商時報》有文：美聯儲主席伯南克六月正式公布退出QE的路?圖，導致全球金融市場發生大幅波動，幅度遠超美聯儲預期。作為全球金融產品定價重要基準的美國10期國債收益率曾一度上升約一個百分點至近3％，導致融資成本上升和金融局勢緊張，部分新興市場資產遭到大幅拋售，面臨資本急劇外流和貨幣大幅貶值的動盪局面。
美聯儲有關退出QE的政策信號一直牽動市場神經。這給美聯儲提出一個難題：如何在退出QE的同時盡可能減少市場動盪。國際貨幣基金組織、世界銀行等國際金融機構高官和新興市場財經官員近期都呼籲美聯儲在制定退出計劃時加強與市場溝通，並考慮其政策外溢影響。
如何避險 先學投資
一個好的避險工具是用ETF和期權。一次金融海嘯?過來，個別股票可以破產，但買市場的ETF就不會破產。例如美股道指30隻成分股，自成立以來有29隻都破了產，補入的亦曾相繼破產，只得通用電氣百年來屹立不倒。換言之，如百年來買個別的道指成分股，可以百年來跑贏的，機會率只得1/30，但如買道指ETF，則雖然百年來有升跌，但一個明確點是，今時道指ETF見出歷史高位，只要肯?，不單冇蝕，而終有贏。另個避險方法是用期權，不過期權有時間值，可以短?作保險，去炒賣，好處講過，但你識唔識如何投資於ETF和期權呢？
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