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2013年11月26日 星期二

大行報告 2013年11月26日

大行報告 2013年11月26日

《大行報告》美銀美林:恆盛(00845.HK)私有化作價較每股預測資產淨值折讓58%

2013-11-25 13:53:21



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美銀美林表示,恆盛(00845.HK)-0.020 (1.220%)沽空$1.42百萬;比率3.143%大股東張志熔提出按每股1.8元,向小股東提出私有化建議,涉資約45億元。公告指出,張志熔需以外部貸款,支付私有化所需資金。鑑於上述消息,該行將恆盛轉至「無評級」,投資者亦不應依靠之前的評級及目標價。

該行表示,對恆盛一直持謹慎態度,因其執行能力未達標,而且基本面疲弱。恆盛的合同銷售額不斷下降,股價較IPO時的4.4元明顯下跌。不過,恆盛亦具備有價值的資產,如上海尚海灣(ShanghaiBay),另外在徐匯區亦擁有兩個商業地塊,及位於上海寶山區的項目。該行指,其執行力差劣,以致集團具質素的資產,無法推動增長。

該行指,每股1.8元的作價,雖然較停牌前溢價45%,惟較該行對其的每股預測資產淨值(4.2元)折讓58%,或只相當於市帳率0.6倍。私有化受本港的《公司條例》及《收購守則》監管,並非易事。要成功私有化,需要至少75%的少數股東批准,並且反對的少數股東比例不能超過10%。(na/u)

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