順勢而行
2013/11/25 上午 09:20:07
網誌分類: 經濟
美股繼續創新高之旅。上週四美國參議院的銀行委員會批准了耶倫(Janet Yellen)擔任下屆聯儲局主席的提名，而參議院民主黨議員簡化了大多數總統提名的確認程式，意味著耶倫擔任聯儲局主席基本已成定局，成為歷史上的首位聯儲局女主席。
耶倫一向都係支持寬鬆貨幣政策的主將。由她執掌聯儲局大旗，股市好友自然信心大增。上週五，亞特蘭大聯儲銀行主席洛克哈特(Dennis Lockhart) 再順水推舟話聯儲局在未來「多年」的時間裏仍會繼續實施寬鬆政策。
杜指上周首次站上16000點重要心理關口，而標普500指數亦首次收於1800點以上，並連續七周收漲。受惠於聯儲局的不斷泵水，經濟持續復蘇，美企又有堅實的盈利，更重要的是利率長期處於歷史低位，令股市回報比債市更有吸引力，美股漲勢兇猛，年初至今，杜指漲了23%，標普指數漲27%，納指更係大升約32%。但儘管美股已經升得好高，市場共識仍然認為美股仲有排玩。
據過往資料顯示，受年底「聖誕老人升勢」的推動，12月向來係美股表現最強勁的一個月，在過去的50年的12月份，股市上漲機率為85%，標普500指數平均漲1.5%。不過，由於市場仍然擔心聯儲局可能提早退市，大市唔會直線上升，而會在波動中上漲。格雷沃夫的首席技術分析師牛頓(Mark Newton)提醒投資者，「以季節性來說，美股正處於最牛市的時間，在這個時候與市場唱反調是不值得的。」
聯儲局好大機會唔會在今年決定退市，但預測聯儲局明年三月以後退市的機會好大。美股今年惟一下跌的兩個月係6月及8月，都是因為市場擔憂聯儲局退市引起的。著名投資者泰伯(David Tepper) 上週五表示，美國、歐洲與中國的經濟「狀況良好」，這些股市都沒有泡沫。不過盡管睇好美股，但一旦聯儲局縮減QE，美股就有可能下跌5%到10%。
美銀美林相對比較樂觀，其分析策略主管蘇布拉馬尼安表示，明年股市可能唔會複製今年的兇猛漲勢，但上行因素仍多過下行因素。她認為市場今年5月到9月的表現，可能會成為明年聯儲局一旦開始退市或者利率升高的縮影。不過，聯儲局退市一定係因為與美國經濟形勢好轉有關，因此對美股前景仍然保持樂觀。
相對於美股，金市前景就認真慘淡啦，有分析揚言，黃金熊市似乎已到了「無法阻擋」的地步，黃金最新報價每安士1240美元，離今年6月底創出的最近三年新低1182美元，僅一步之遙。
有業內人士指，聯儲局公佈的議息紀要中表示「未來幾個月將退市」，係促使黃金本輪下跌的「罪魁禍首」。不過睇番過往資料，實情係無論聯儲局講乜，金價都會下跌，例如今年9月18日，聯儲局會議決定暫不縮減量化寬鬆規模，金價當日應聲大漲4.2%，但隨後又掉頭向下，唔夠半個月，已經打回原形。搞到今年4月時入市的「中國大媽」全部變成「金蟹」。
中信建投期貨市場部總經理曾立分析稱，黃金下跌的深層次原因，除了十年牛市造成的累計漲幅過高外，黃金需求量大幅減少也是主要原因之一。據世界黃金協會今年初發布的《黃金需求趨勢報告》，全球黃金需求在2012年下降了4%，至今年第三季度，全球今年黃金總需已較去年同期大跌21%。曾經係黃金第一大需求國印度，由於政府採取了一系列限制黃金進口的措施，需求量較去年同期猛跌了32%(超過148噸)。
股神巴菲特幾年前提過，「我不知道黃金走向如何，但除了擺著看，黃金什麼用也沒有。」今年，他更「落井下石」，話金價即使跌到每安士1000美元，甚至800美元，他都不會買。
陸羽仁
(我不在港，暫不答問，見諒。)
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