曾淵滄專欄：領匯多捧場客有因 - 曾淵滄
■領匯的回報率很低，依然有人捧場。資料圖片
內地政府終於在前天傍晚公佈，向現有三家電訊公司發出4G牌照。昨日三家電訊股的股價沒多大變化，升幅最高的中移動(941)僅升0.53%，聯通(762)則下跌1.16%。
電訊設備股的表現較好，但是表現最好的晨訊(2000)是隻三、四線細價股，市值僅9億元，細價股股價上升，可以不必任何基本因素來支持。市值比較大、真正能在電訊公司的4G投資上賺錢的中興(763)，股價更倒跌，是否之前偷步炒過頭呢？
我不會對內地4G牌照抱太大憧憬，香港早已有4G，但是，我看不到電訊商因此而賺大錢。
春泉產託(1426)一上市，股價就潛水，較招股價低16%，這使我想起數個月前申請的新股朗廷(1270)。朗廷招股時，估計能有6厘左右的回報率，我認為可以接受，就填表申請，現在賬面值虧了23%，原來投資者並不滿足6厘的回報，把股價壓低23%，回報率可以提升至8厘左右。目前三、四線股炒得火熱，這類收息股的吸引力反而差了。當然，我還是認為，如果你資金較多，是應該分散風險，買一些收息的REIT相當不錯。
物業仍有升呢空間
也不是所有的REIT都得提供很高的回報率，領匯(823)的回報率很低，依然有人捧場，其實有兩個原因：第一個原因是領匯手上的物業仍然有提升空間，所謂提升，即改善環境、安裝冷氣，然後大幅加租，因此回報率將會不斷上升；第二個原因是領匯有炒作條件，今年領匯最高價46.4元，最低價33.3元，高低波幅超過30%，那是很多年的股息總和，現價已比兩個多月前高出14%。
曾淵滄
大學教授
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