《大行報告》大摩降復星(00656.HK)評級至「與大市同步」 上望6.9元
2014-01-02 11:11:21
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摩根士丹利發表報告表示，下調復星國際(00656.HK)-0.140 (1.818%)
沽空$25.38萬;比率0.967%的投資評級，由原來「增持」降至「與大市同步」，目標價由6元上調至6.9元，此相當預測今年市盈率16.5倍。該行表示下調復星國際於2013年至2015年每股盈測13-17%，以反映預料其鋼鐵業務較疲弱。 大摩指，復星股價過去12個月上漲49%，雖然上調目標價，以反映復星潛在將海南礦業分拆上市，將令股價上升的因素，惟相信其再上行空間有限。認為復星股價已反映海南礦業或上市的因素。復星股價較每股資產淨值(NAV)折讓23%，估值欠說服力。該行指，現時對復星的每股盈測，較市場共識低20至30%。
就內地收緊房地產行業政策，可能拖累復星的房地產業務，該業務2013至2014估計佔集團盈利50%。至2013年6月底，復星淨負債比率為74%，處歷史區間高端。該行關注，若成功競購葡萄牙Caixa集團之保險資產，相信將增加復星的資本支出負擔。(na/w)
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