《大行報告》摩通升南車(01766.HK)目標至8.5元 評級「增持」
2014-01-06 12:05:03
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摩根大通發表研究報告表示，重申對中國南車(01766.HK)-0.140 (2.219%)
沽空$64.52萬;比率0.616%「增持」的投資評級，同時升目標價，由8元升至8.5元，此按現金流折現率作估值，相當預測今年市盈率16.1倍及市賬率1.9倍。 摩通指，南車於9至10月取得的合同多於市場預期，相信可加強南車的在建工程，在建工程於7月底的金額為840億元人民幣。自新成立的鐵路總公司(CRC)去年8月啟動期待已久的機車車輛招標過程，中國南車得到主要新合同逾710億元人民幣，因受到當中450億元人民幣，來自動車組(MUs)訂單帶動。
該行表示，基於較短的生產周期，相信新合同帶來的收入可於2013年末季及2014年入賬，因此有望上調盈測。按當局每年需修建3000公里的高鐵里程計劃，該行相信，在未來兩年，每年至少還有一輪MU招標。該行估計2015年以後，海外市場及城軌地鐵列車，MU維修保養，將成為集團主要增長動力，並預期毛利率可能得到擴張，早前預測2014至2015年毛利率維持約18%。(ka/w)
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