國策解碼：內地水緊今年或加劇
■人行上周六發佈《2013年第四季度貨幣政策執行報告》，總結去年貨幣政策，以及為今年政策定調。
人行上周六發佈《2013年第四季度貨幣政策執行報告》，總結去年貨幣政策，以及為今年政策定調。報告指將繼續實施穩健貨幣政策，更指「需要容忍合理的利率波動」。專家分析指人行表態意味不會今年大手放水，內地息率有機會在今年持續扯高，水緊加劇。
興業銀行首席經濟學家魯政委向本報表示，今次人行報告在政策思路方面沒有新意，但其中關於去年市場利率變化的一篇專欄，卻透露更多政策訊息。該文章指，在去年6月錢荒時，「中央沒有選擇放鬆銀根進行刺激的方式，而是保持定力，精準發力」，顯示有關處理手法，已得到高層肯定。文章更指，「需要容忍合理的利率波動，以引導資源配置和調節經濟。」意味中央日後可能不惜以高利率，作為調整經濟結構的手段。
重視債務風險控制
人行去年第三季度報告曾指，「經濟可能較長時期內經歷一個降槓桿和去產能的過程，房地產、地方政府性債務等問題比較突出」，措詞嚴厲，曾引起市場震動。不過，今次報告不再提及「降槓桿」。魯政委認為，這不代表貨幣政策有機會寬鬆，「只是換了措辭，偏緊的思路是一樣的」。他引述報告中提出，「經濟增長對投資和債務的依賴仍在上升，資源過度向房地產等領域集中」，顯示人行在今年仍把控制債務風險作為主要目標。
記者：黃尹華
本欄逢周二至周五刊出
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