內地股市起航？
A股真的轉勢？要解決的問題，如資金流向仍有待改善。
今周二起至今天，筆者都是引用舊文，而由周二至周五的文，都是在周一下午五時前全部完成，早早寫完兼用舊文，筆者旨在印證一點，投資，是講預期，不能靠看訃告，靠看倒後鏡，因為我們不能今日以昨天的價買賣股票。
今日文題《內地股市起航》，是2014年1月7日的舊文，為甚麼要買A股，是因為有兩年前人談色變的IPO出台，為甚麼以前IPO出台不能買A股，今時IPO出台又可買A股？因為阿爺想規範好個股市，想藉股市來拉窄財富差距，走共同富貴，走老有所養之路，當日文如下：
昨文(一月六日)講美儲局退市，必然帶來金融市場的水緊或水荒。
周一(一月六日)亞太股市普遍下跌，日股更見鬼，下跌近400點，A股雖跌，但因為A股仍未對外全面開放，之前受水有限，就算美儲局退市，對A股的水量影響也有限。不過今年一月起，A股有其另類水荒。
這個另類水荒是IPO重啟，新股上市可以搶走舊股的資金，塘水滾塘魚，愈滾愈縮。但如新股帶來新資金湧入，A股就會旺場，上證升逾6000也不是問題。可以謂2014年的A股，成也IPO，敗也IPO。要定成敗，要看IPO的新股的質素，以及中國證監會把關是否夠透明，真的可以保障投資者利益。對此筆者是樂觀的，所以之前就有「2014買A股」之文。光筆者樂觀是不管用，要一眾投資者也樂觀才成，怎樣可使一眾投資者樂觀？要買股有錢賺。
重啟IPO股市受壓
上周以及昨日的A股跌市，市場均謂是因為A股恐IPO重啟，故市跌。若A股市跌真的是這個原因，則到新股上市後，由市場考證今時IPO是否等同昔日的IPO。是昔日圈錢的，還是洗心革面的共富的，如是後者，則A股的表現，將會使投資者刮目相看的。
《證券日報》有報道：自2012年10月10日證監會發審委審核重慶燃氣和崇達電路的首發申請後，至今再無新股首發申請上會。而2012年11月2日登陸中小板的浙江世寶，成為本輪IPO暫停前上市的最後一家公司。
根據證監會最新公布的新股發行(IPO)申報信息表顯示，截至2013年12月26日，排隊IPO的企業達到755家，擬在主板上市的企業為180家，擬在中小板上市的企業為309家，擬在創業板上市的企業為266家。其中，已過會的企業為82家。值得一提的是，近日，中國郵政速遞物流股份有限公司主動終止審查，成為首家撤單的過會企業。至此，被證監會終止審查的IPO排隊企業已上升至291家。
2013年12月30日晚，五家擬IPO企業宣稱，已獲得證監會發放的發行批文，讓擬上市企業看到了希望。首批五家企業包括新寶股份、我武生物、全通教育、楚天科技和紐威股份。隨後，12月31日晚間，證監會又發放了六家公司的IPO批文，包括陝西煤業、眾信國旅、炬華科技、良信電器、奧賽康和天保重裝。
證監會新聞發言人近日表示，目前排隊申請發行的企業累計已達到700多家，證監會將按申請企業的排隊順序依次安排審核工作。預計完成700多家企業的審核工作，需要一年左右的時間。
有700家公司排隊上市，如果中國證監「快手」，2014年是可以每日有兩隻新股上市，吸水量可能非同凡響。中國證監會這麼「快手」嗎？估計不會。
德勤近日發布報告稱，2014年A股IPO預計將有200家至230家在審企業可以完成發行，總融資額約為1,500億元至1,700億元。其中有望首批上巿發行的將有50家企業，募集資金有望超過300億元。
普華永道一月二日表示，預計2014年A股IPO市場相比2012年將再現生機，蓬勃發展，全年A股IPO數量有望接近歷史最高水平，超過300家，融資規模可達2,500億元。
兩家公司估上市新股約200至300家，但估的集資額就不一樣，由300億至2,500億元。這個數額又是否大？不算，A股平常日成交是在700億至1,500億元之間，以2,500億元這個大額計，也只是兩三天的日平均成交金額便夠，吸水力便絕不是非同凡響，只是凡響。更重要的是這些新股是圈錢的，還是共富的？證監屢屢講明要保障投資者利益，有甚麼板斧？
《中國證券報》有如下報道：2013年12月30日晚拿到IPO重啟首批批文的擬上市公司正在快速推進詢價事宜。2014年1月2日，紐威股份、我武生物、楚天科技和新寶股份四家公司均在北京、深圳等地啟動路演，全通教育計劃在下周詢價。首批擬上市公司新股「心理發行價」曝光。從投價報告看，承銷商認為紐威股份合理估值區間在每股14.86至18.57元，我武生物為15.82至18.98元，楚天科技為28至34元，新寶股份為9.68至11.44元。全通教育投價報告未給出估值區間，但預計市盈率在30倍左右。
多位參與路演的機構人士表示，從這五家擬上市公司定價看，總體市盈率在20至30倍之間，均未偏離行業水平。這意味著，本次新股發行在新規下發行人和承銷商傾向於按5,000萬股發行規模計算，對應2013至2015年全面攤薄EPS分別為0.60、0.67、0.83元。綜合考慮絕對、相對估值，公司合理市值區間為111.41至139.28億元，對應2013年動態市盈率為24.79至30.99倍，每股投資價值在14.86至18.57元(對應新股發行規模5,000萬股)。
大股東設禁售期阻抬價
新股的PE，跟已上市的同類業務股PE相若，說明這次確是由市場對資源(股市資金)起決定性作用，？錢的投資者可以考慮買舊股還是買新股，因為兩者的機會均等。新股的好處是之前未有蟹貨，2012年前的IPO，開售的PE是「天價」上市後，價就跌落「地獄」。證監又用甚麼來防止天國變地獄？有，而且恨死香港的投資者。
按照目前最新規定，擬IPO公司的控股股東、持股的董事和高管，應在公開募集及上市文件中公開承諾：所持股票在鎖定期滿後兩年內減持的，其減持價格不低於發行價；公司上市後六個月內如公司股票連續20個交易日的收盤價均低於發行價，或上市後六個月期末收盤價低於發行價，鎖定期限自動延長至少六個月。
這三個規限明顯使到大股東不可以在股票一上市後就只顧自己利益，而一定要維持股價高於發行價，因此大股東就不能肆意抬高發行價，抬得太高，兩年禁售其後，大股東可能一股也出不了貨。個別公司為了增加投資者信心，更自動加碼延長大股東的禁售期。
相比之前的IPO招股書，本次意向書中股東承諾內容明顯增加，以新寶股份為例，控股股東東菱集團承諾：公司上市36個月內，不轉讓或者委託他人管理其直接或間接持有的公司公開發行股票前已發行的股份，也不由公司回購其直接或間接持有的公司公開發行股票前已發行的股份等內容。
這些變化會怎影響到新股的大股東？在香港買人壽保險，法例列明有幾天的冷靜期，買完保險後覺得不合，可以無條件退貨，今時國內的新上市A股也有「試買期」，在首六個月內，如股價連續19天跌低於發行價，如大股東不欲延長多六個月的禁售期，他們一定要在第20天托回至發行價，認為之前買錯了股的人，可以屆時以發行價出售，變相回水。同樣到六個月的最後一天，大股東亦應托價以免股價跌穿發行價後又要延長六個月的大股東禁售期，那時認為買錯了的投資者亦可以於該時趁機出貨。如果六個月內投資者都不趁機以發行價出貨退市，即是自己滿意，以後如有生死，不要怨人，因為閣下有六個月的試買期，這認真是有中國社會主義特色的股市經濟。
閣下看至此，是否認為認購A股的新股會是坐和望贏格？之前筆者有文介紹大家要快快成立個A股戶口，就是看新的IPO，又或其他有利可圖的A股，在香港是買不到的。
如新上市A股是能起碼保障到投資者六個月內坐和望贏，估計之前因A股圈錢而不買A股的資金，會再度向A股靠攏，那時話之你美儲局退市，A股也不怕。因為阿爺已改革了一直以來對股市的「錯誤」思想，由股市只是投機炒作改成為股市是養老、致富，拉動內需與經濟的引擎。各位應明白，為何筆者日前有文：「2014買A股」。留意，2014要買A股，但2014年年初要買A股仍要等。起碼要等到國內大媽由買金、買比特幣改為去買股才可。因為人多勢眾，牛市始生，小貓三四，熊蹤仍存。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
