基金觀點：亞洲高息股可敲 - 王大智
■美國經濟受投資推動，利率最終將會回升，料防守型高收益股票的表現將相對落後。
環球主要經濟體正在同步復蘇，其中美國經濟受消費及投資推動，勢將持續加速增長，利率最終將會回升。在這情況下，投資者憂慮固定收益投資回報會受拖累，而隨著市場轉為看好對經濟周期更敏感的資產類別，防守型高收益股票的表現將相對落後。
不過我們認為，當利率周期出現轉變時，投資高息股及高收益債券，可為投資者提供一定緩衝作用。股票方面，在亞洲(除日本)股市的高收益股票類別中，金融股及周期股佔較高比重，較容易受惠於環球利率上升。此外，過去10年，股息佔MSCI綜合亞太(除日本)指數年化總回報的45%，可見股息再投資的複息效應非常重要。來自股息的收入，加上資本升值潛力，長線有助提高股票投資回報。
另一方面，從宏觀經濟角度來看，房地產投資信託亦適合追逐收益的投資者；因為美國經濟增長改善可令物業租用率上升，並推高租金收入，支持房地產投資信託的營運淨收入增加，推動股息增長。
至於亞洲債券方面，雖然加息環境一般不利固定收益投資，但亞洲經濟高速增長，及公營機構債務對本地生產總值比率較低，均為亞債的信貸質素帶來支持。區內政府的財政壓力受到控制，而企業違約率仍然偏低。近年債券發行人數目亦有所增加，令債券類別及年期更見多元化。
雖然環球經濟增長加快，而亞洲股票估值仍然低廉，但我們認為，今年金融市場亦會更波動。在這環境下，投資者不妨考慮能善用各種收益工具的多元資產收益策略，以兼享低波幅和高度多元化的益處，是全天候的投資策略。
摩根資產管理機構業務拓展總監王大智
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