內銀只是表面強大？
內銀賺錢能力雖然仍然強勁，但壞帳問題卻時刻日益嚴重，有推算五大行要花五年的利潤去填補壞帳。
據中國銀監會宣布，2013年中國銀行業有利潤1.38萬億元，五大行實現利潤8,627億元，佔62.5％。五大行日均賺23.6億元，以此看，銀行賺錢能力依然強，怎看到有中乾？
1.年報顯示，中國銀行(3988)增速從2012年的12.20％略增至2013年的12.36％。不過，這是五大行中唯一出現利潤增長加快的銀行，其餘四家銀行均出現明顯下跌；
2.五大銀行債務減記規模達590億(人民幣，下同)，較2012年增長120％，創下十年來最高水平，不良債務減記大升，並不一定預示中國金融環境惡化(其實早已惡化)，而是反映阿爺要內銀醜婦見家翁，要開始處理呆壞帳問題。以前筆者曾計過條篤手指數，阿爺於2013年12月27日公布地方債務平台17.8萬億，如呆壞帳為三分一，即約6萬億。2013年全中國銀行業賺1.38萬億，要全處理好這可能的6萬億的可能壞帳，要吃掉內銀五年的利潤，死未！
內銀股是否要面對6萬億的呆壞債，官方未有公布，筆者只是估，可估錯，根據如下：
A.為應付2008年美國金融海嘯，中國開展4萬億救市，但地方謂響應中央，出夠18萬億；
B.早期的救市基建應是OK的，因為在2007年前，中央宏調，不少已做了可行性研究的基建計劃均被擱置，一旦再放水，這批計劃便即上馬，但是無壞的，只要給足夠的時間，理論上是本息可還(因基建是要十多二十年才有回報的工程)；
C.自2009年1月起放水，當時貸款是每月以逾萬億的速度增加，直到同年6月，人行提出動態微調，並提升存準率(最高提至逾21％)使到自該月起，貸款便減至每月約5,000億至7,000億；
D.筆者當2009年1月至6月的貸款約7萬億左右，是給予曾作可行性研究的基建工程，亦即是理論上其日後收益可抵日後本息支出的；
E.自2009年6月，人行實行動態微調後予基建工程的貸款，其還本息能力便？因為這些工程未必有相應的可行性研究，以官方公布的地方債券約17.8萬億計，減去的7萬億，即是有約11萬億債，要考慮其償還能力；
F.這11萬億有幾多要由地方啃，有幾多中央會孭，又有幾多要由銀行啃，無官方數據，要靠你自己估；
但為甚麼筆者在前周六一改死性而謂內銀股可以短綫注情(錢)？明天續。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
