Follow Me：保利兩低一高最抵買
■雪明任主席的保利現價PB僅0.39倍，股息率更高達7.05厘。資料圖片
擁有「兩低一高」(低PE、低PB與高股息率)的內房股保利置業(119)，只要PB由目前的偏低0.39倍回升至較合理的0.50倍，股價即可彈回4.06元水平，比上周五收3.16元，上升空間已達28%，屆時仍低於52周高位5.1元達20%，因此只能以抵買兩字總結其目前處境。
股價要上升當然還需其他客觀因素配合，但保利具有基本上升條件卻是不爭事實。
先講股東背景，實在顯赫。保利由大股東中國保利集團持有47.54%，保利集團為中國國企，於1998年為響應聯合國「百萬大裁軍」的號召，經中共中央、國務院及中央軍委聯合批准，以解放軍三總部為背景，成立三家集團，保利集團為其中一家，千禧年後透過入股新海康航業上市，2005年易名保利(香港)，轉型至內地物業市場，2012年再改為保利置業，打正旗號，成為保利集團在港旗艦公司，另在2006年將保利地產(滬：600048)在上海上市，成為保利的姊妹機構。
7厘息夠穩健
保利地盤遍佈內地主要城市如上海、廣州、與煙台等，於2013年底在20個城市擁有65個商品住宅項目，以股份市值116億元計，屬中型發展商，為龍頭中國海外發展(688)市值1,544億元的7.5%，相對華潤置地(1109)市值812億元，亦僅為14.3%。保利現價PE4.2倍，較中國海外6.6倍及潤地5.5倍均有折讓，但最重要是PB，去年底每股資產淨值(NAV)8.126元，現價PB僅0.39倍，較中國海外PB1.38倍及潤地0.95倍，分別折讓72%與59%，與龍光地產(3380)PB1.08倍比較，亦低達64%。
保利股息率高達7.05厘，較中國海外2.5厘及潤地3.1厘為高；以保利大股東實力，長線持有收息亦宜，符合進可攻、退可守的穩健策略。預測2014年盈利增21.5%至33億元，現價保利預測PE只有3.5倍。以PB0.50倍為目標價，保利可見4.06元，再以年初高位4.28元回跌至3.13元的反彈0.618倍計，短期阻力在3.84元，越此料可重納中期升軌。
高彰坡
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