實戰理論：加息言論背後玄機
■今晚美國聯儲局將公佈上次議息會議紀錄。 資料圖片
大市雖上升，恒指升102點或0.37%，收27693，但整體仍是悶局一場，細價股當然則另作別論。而滬綜指則單日升134點或3.13%，收報4417。
低息過久遺禍極大
今晚美國聯儲局將公佈上次議息會議紀
錄，但未及公佈前，三藩市聯儲銀行行長威廉斯已急不及待、不斷發表言論，指出6月份加息並非沒有可能。威廉斯並且言明，在加息前聯儲局絕對不會通知市場的。現時市場大部份人認為，美國難以在9月前加息，論點只有是經濟數據仍未反映經濟全面復蘇。
究竟美國對加息與否的考慮點，是否只有經濟此一因素？這只是市場人士的想法，絕不代表聯儲局各理事的想法。若長期低息是靈丹妙藥，只有好處沒有壞處，為何會有官員要急於加息？全球各國政府就好簡單，全都將利息降到零，那不就甚麼問題都可以解決！
鷹派官員想盡快加息，當然有其根據，皆因長期的超低息環境，扭曲了正常的利率水平，炮製出不合理的資產泡沫，扭曲了資產的合理價格。若情況維持得太久，將導致資產爆破的殺傷力過大，到時就難以挽救，這方向的憂慮絕非無的放矢，否則，為何在2013年底，美國要急於開始退市？
最重要的是，是歐洲及日本做量寬，正好替美國填補了退市的資金缺口。若以此角度去想，美國的加息的考慮，絕不會將歐洲的經濟狀況放入考慮之列，正是「幹卿底事」？只要美國的經濟勉強頂得住，也會盡速將利率水平回復正常。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
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