即市新聞
02/07/2015 10:42
《談國論企－黎偉成》製造業ＰＭＩ次季略擴張出口新訂單有待改善
《談國論企》中國的製造業採購經理指數（ＰＭＩ）於２０１５年６月份即使與對上一個月
持平，但使二季度平均之數由一季度的輕微收縮轉為溫和擴張，主要受惠於（ｉ）生產和（ｉｉ
）以內需為
主的新訂單保持增長的勢頭，屬頗具積極意義的發展態勢。但（ｉｉｉ）出口新訂單
仍陷於反覆縮減困局，顯歐亞甚至美國等主要市場的經濟及消費需求疲弱，由是（ｉｖ）在用工
量減少底下未能改善從業員的就業情況，政府在最近一年已陸續出台許許多多有針對性的定向扶
持政策性措施，該會漸次發揮預期良性成效，特別是在外圍市況轉穩之時較快獲益。
＊美歐亞等市場需求疲弱希債問題成困＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＦ）聯合發布的最新資料
，製造業採購經濟理指數於２０１５年６月份持平於５月份所達之５９﹒２（見表一），不僅比
４及３月份持平之於５０﹒１，略見回升０﹒１個百分點，更使由４月份至６月份組成的二季度
平均數值達致５０﹒１６，較一季度均數之４９﹒９３略高０﹒２３個百分點，即季度環比由低
於５０臨界點之略為收縮轉為徐徐增長，為頗不錯的發展傾向。ＰＭＩ最新的情況重點有：
（一）生產分類指數於６月份維持５月份所達的５２﹒９水平（見表二．下同），同樣比４
月份的５２﹒６略升０﹒３個百分點，連同４月份比３月的５２﹒１上升０﹒５個百分點，以及
３個月份月環比亦高０﹒７個百分點，扭轉２月份的月環比回落０﹒３個百分點和１月份
５１﹒７跌０﹒５個百分點劣態。
製造業的生產增長能夠保持平穩的形態，該受惠於（二）新訂單尚勉強保持擴張的支持。唯
是新訂分類指數於６月份僅５０﹒１，比５月份５０﹒６回落０﹒５個百分點，更低於４月份、
３月份及１月份持平於５０﹒２之數，成為２０１５年以來表現最差勁的月份。
和（三）在手訂單分類指數於６月份僅達４４﹒６，比對上一個月份低０﹒１個百分點，未
能延續５月份的月環比回升０﹒９個百分點至４４﹒７之態，明顯收縮之情，亟待改善，否則製
造業的生產分類指數便有可能出現每下愈況的惡性現象。
各類新訂單呈現增長不斷放緩，乃受困於（四）出口新訂單反覆收縮。令人擔心者為出口新
訂單分類指數於６月再出現大幅回落０﹒７個百分點至４８﹒２的低水平，使５月份的月環比上
升０﹒７個百分點４８﹒９的反彈，打回原狀，反覆收縮劣況未改之餘，情況更有進一步惡化的
傾向，可以相當程度反映出主要出口市場的經濟及進口需求仍能疲憊不堪，特別是（１）美國的
國內生產總值ＧＤＰ於一季度同比經修訂由初值的微升０﹒２％轉跌０﹒７％，到終值所達稍跌
０﹒２％，顯示當地異常惡劣天氣和美元強勢的多重衝擊甚為嚴重，及（２）歐日經濟續處低迷
困局，同樣是不可忽視的困擾。最新的問題，更為（３）希臘的債務問題有爆破威脅。即使希臘
於６月３０日未能如期償付欠負國際貨幣基金１６億歐元的債款，並未被指違約，實際的情況已
等同此劣，且看以德國為主的歐盟如何處理甚至解決希債，使雅典不致脫歐。
＊小型企業續見收縮中企輕微擴張大型穩增＊
但（五）進口訂單分類指數稍升０﹒４個百分點至４８，無疑未有延續５月份月環比回落
０﹒２個百分點至４７﹒６低位的惡性形態，製造業仍備受外需和甚或內需反覆回落之壓不輕。
由是（六）從業員分類指數回落０﹒１個百分點至４８﹒１，要回復５０正數之擴張水平，路途
顯然頗為遙遠。
再（七）以分企業規模看，表現頗見不濟：（１）大型企業的ＰＭＩ於６月份達５０﹒８，
連同５月份５０﹒７均出現月環比略為上升０﹒１個百分點，基本止住４月份僅為５０﹒６和月
環比大幅下滑０﹒９個百分點劣態。（２）中型企業ＰＭＩ回落０﹒２個百分點至至５０﹒２，
尚處擴張水平，但小型企業ＰＭＩ進一步回落０﹒４個百分點至４７﹒５。
製造業的生產經營活動預期指數於６月份所達５２﹒２，比上個月大幅降低４﹒４個百分點
，而５月份５６﹒９月環比亦跌２﹒６個百分點，４月份的５９﹒５跌０﹒８個百分點，亦遜於
３月６１﹒３和２月份５４，僅止住１月份的４７﹒４和２０１４年１２月份的４８﹒７均低於
５０以下的劣態。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
指數月環比（個分點）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
６月╱２０１５ ５０﹒２ 持平
５月╱２０１５ ５０﹒２ ＋０﹒１
４月╱２０１５ ５０﹒１ 持平
２月╱２０１５ ５０﹒１ ＋０﹒３
３月╱２０１５ ４９﹒９ ＋０﹒１
１月╱２０１５ ４９﹒８ －０﹒３
１２月╱２０１４ ５０﹒１ －０﹒２
１１月╱２０１４ ５０﹒３ －０﹒５
１０月╱２０１４ ５０﹒８ －０﹒３
９月╱２０１４ ５１﹒１ 持平
８月╱２０１４ ５１﹒１ －０﹒７
７月╱２０１４ ５１﹒７ ＋０﹒７
６月╱２０１４ ５１﹒０ ＋０﹒２
５月╱２０１４ ５０﹒８ ＋０﹒４
４月╱２０１４ ５０﹒４ ＋０﹒１
１２月╱２０１３ ５１﹒０ －０﹒４
１２月╱２０１２ ５０﹒６ 持平
１２月╱２０１１ ５０﹒３ ＋１﹒３
１２月╱２０１０ ５３﹒９ －１﹒３
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
表二：ＰＭＩ分類指數（月環比．百分點）
分類 ５月╱１５ ５月╱１５ ４月╱１５ ３月╱１５ ２月╱１５ １月╱１５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
新訂單 ５０﹒１ ５０﹒６ ５０﹒２ ５０﹒２ ５０﹒４ ５０﹒２
－０﹒５ ＋０﹒４ 持平 －０﹒２ ＋０﹒２ －０﹒２
生產 ５２﹒９ ５２﹒９ ５２﹒６ ５２﹒１ ５１﹒４ ５１﹒７
持平 ＋０﹒３ ＋０﹒５ ＋０﹒７ －０﹒３ －０﹒５
進口 ４８＊ ４７﹒６＊ ４７﹒８＊ ４８﹒１＊ ４７﹒５＊ ４６﹒４＊
＋０﹒４ －０﹒２ －０﹒３ ＋０﹒６ ＋１﹒１ －１﹒４
出口新單 ４８﹒２＊ ４８﹒９＊ ４８﹒１＊ ４８﹒３＊ ４８﹒５＊ ４８﹒４＊
－０﹒７ ＋０﹒７ －０﹒２ －０﹒２ ＋０﹒１ －０﹒７
材料庫存 ４８﹒７ ４８ ４８ ４８ ４８﹒２ ４７﹒３
＋０﹒７ － － －０﹒２ ＋０﹒９ －０﹒２
購進價格 ４７﹒２＊ ４９﹒４＊ ４７﹒８＊ ４５＊ ４３﹒９＊ ４１﹒９＊
－２﹒２ ＋１﹒９ ＋２﹒８ ＋１﹒１ ＋２ －１﹒３
從業員 ４８﹒１ ４８﹒２ ４８ ４８﹒４ ４７﹒８ ４７﹒９
－０﹒１ ＋０﹒２ －０﹒２ ＋０﹒６ －０﹒１ －０﹒２
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
表二（續）：ＰＭＩ分類指數（月環比）（百分點％）
分類 １２月╱１４ １１月╱１４ １０月╱１４ ９月╱１４ ８月╱１４ ６月╱１４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
新訂單 ５０﹒４ ５０﹒９ ５１﹒６ ５２﹒２ ５２﹒５ ５２﹒８
－０﹒５ －０﹒７ －０﹒６ －０﹒３ －１﹒１ ＋０﹒５
生產 ５２﹒２ ５２﹒５ ５３﹒１ ５３﹒６ ５３﹒２ ５３
－０﹒３ －０﹒６ －０﹒５ ＋０﹒４ －１ ＋０﹒２
進口 ４７﹒８＊ ４７﹒３ ４７﹒９ ４８ ４８﹒５ ４９﹒２
＋０﹒５ －０﹒６ －０﹒１ －０﹒５ －０﹒８ ＋０﹒２
出口新單 ４９﹒１＊ ４８﹒４ ４９﹒９ ５０﹒２ ５０ ５０﹒３
＋１﹒３ －１﹒５ ＋０﹒３ ＋０﹒２ －０﹒８ ＋１
材料庫存 ４７﹒５ ４７﹒７ ４８﹒４ ４８﹒８ ４８﹒６ ４８
－０﹒２ －０﹒７ －０﹒４ ＋０﹒２ －０﹒４ －
購進價格 ４３﹒２＊ ４４﹒７ ４５﹒１ ４７﹒４ ４９﹒３ ５０﹒１
－１﹒５ －０﹒４ －２﹒３ －１﹒９ －１﹒２ ＋０﹒１
從業人員 ４８﹒１ ４８﹒２ ４８﹒４ ４８﹒２ ４８﹒２ ４８﹒６
－０﹒１ －０﹒２ ＋０﹒２ 持平 －０﹒１ ＋０﹒４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
表現最是突出者為所示之進口及出口訂單皆與外貿有關，非指內需
＊為經季節調整之數
資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
返回新聞主頁
最新專題
剖析天下02/07/2015 波多黎各債務危機 恐殃及美國
生財有道02/07/2015 新股再熱(三): 聯控猛人坐陣 不妨趁低吸納
生財有道30/06/2015 希臘無力償還IMF貸款 瑞信料五成機會脫歐
中國故事30/06/2015 【戰略新篇】亞投行協定正式在京簽署，中國暫列第一大股東
剖析天下30/06/2015 波多黎各財困 恐成希臘翻版
生財有道30/06/2015 新股再熱(二): 七翻身將至 券商新丁命不該絕
人氣文章
財經新聞
評論
生活副刊
DIVA
1 【香港政情】梁振英指待港鐵提交高鐵報告後才回應；不會重啟政改
2 【半年結】恒生指數成分股２０１５年上半年表現龍虎榜
3 《小傳日記》重鎚出擊救Ａ場，香江叨光向上揚！
4 【半年結】港股半年累升２６４４點，「七翻身」可期上望兩萬八
5 【互認開跑】中港基金互認明起實施，南下「搶閘」大熱
6 【ＩＰＯ反應】天彩控股（３８８２）超購８５倍，一手中籤率五成
7 《鍾之日記》各方發力呵護，Ａ場鯉魚翻身
8 【希臘變天】瑞信：脫歐僅三分一機會，即使真脫三成引爆歐元危機
9 【ＩＰＯ反應】兩新股孖展出現抽飛，受累希債及Ａ股急挫
10 《午市前瞻》希臘危機影響料有限，港股２５６００料見支持
1 《選股情報－石鏡泉》六月飛「雙」
2 《選股情報－石鏡泉》看跌停股
3 《選股情報－石鏡泉》還是槓桿
4 《選股情報－石鏡泉》２７６與２６６
5 《品中資－羅國森》「雙降」托市股民不領情？！
6 《運籌帷幄－梁業豪》順勢持倉與逆勢持倉
7 《運籌帷幄－梁業豪》期指升破ＳＡＲ極點高位２６１１１
8 《缸邊麗評－熊麗萍》新政續推出，如何選內銀
9 《運籌帷幄－梁業豪》期指再跌動力有限
10 《運籌帷幄－梁業豪》切勿貿然造淡
最近7天
最近30天
心筆在妍．屈穎妍
引咎辭職 568
香港街頭美食 NEW
率先掃盡荔園美食 6款必試小食逐個捉 6
週末好去處
18年後再現！玩盡新荔園攻略 7
第一桶金．方元
A股大跌 大戶暗渡陳倉 2
政經頑石不低頭．石鏡泉
真正跌完。
國金與投資．曾廣標
希臘債務危機惡鬥的底牌
我要退休．羅國森、曾智華
退休「豆腐股」 2
著數速遞
盛夏之旅 金光飛航澳門船票買一送一 1
觀自然•觀香港．林超英
郊野公園：夢與價值 27
行政人員
企管大師：軟件吞噬世界 白領勢危
玄來更精彩．黃美雲
從玄學角度看政改死因 2
美女中醫．譚莉英
你有夜瞓強迫症嗎？ 6
星期二周融．周融
香港有救嗎？由你決定！ 30
論盡中港台．岑逸飛
政改表決「甩轆」的因果玄機 8
為理發聲．石老師工作室
不再執著 港人會感幸福 19
綠路閑人．lolo
六月賞荷天 18
中環人．溫天納
內地炒股必贏之法？
羅湖橋兩邊．王希真
住在香港 「三邊落床」之夢 2
鬆一鬆．通通
【字字如針】虎媽趙薇給女人的8句話 1
娛樂情報
文詠珊放下美麗包袱
香港街頭美食 NEW
港島東小士林 嚐盡太安樓6大邪惡又美味小食 6
心筆在妍．屈穎妍
引咎辭職 568
週末好去處
18年後再現！玩盡新荔園攻略 7
玄來更精彩．黃美雲
胸大有性趣，那性冷感有何相學特徵呢？ 170
Member Zone
etnet《回應有賞》送您$200消閒禮券 (第2 Round)
鬆一鬆．通通
【向經典致敬】《侏羅紀世界》22個不為人知的小秘密 4
我要退休．羅國森、曾智華
買樓收租食過世？
煮酒論政．湯家驊
政改結局？我們錯在哪裏？ 36
第一桶金．方元
即抽即賣紀念鈔 怎有1300萬退休？ 4
為理發聲．石老師工作室
尊貴議員 表現失禮 90
樓市點評．汪敦敬
大時代火鍋 樓價何時「滾瀉」？ 21
貝拉的美好生活．貝拉
身體篇：拉筋拍打治百病 5
綠路閑人．lolo
醋黑豆 39
雷鳴天下．雷鼎鳴
山雨欲來風滿樓 20
食療新意思．陳沛思
治療失眠:節瓜章魚湯 7
時事要聞
立法會以28票反對8票贊成，否決政改方案 60
星期二周融．周融
上帝要他們滅亡…… 52
抗癌煮意．Polly NEW
恢復抵抗力 蜜醋紅菜頭沙律 7
政經頑石不低頭．石鏡泉
今周中港美市料大震盪 1
馬壇．誌趣．Steven
突發暴風雨 1
最近7天
最近30天
性治療師手記．古錦榮
有多少人能接受伴侶去嫖？ 3
Sex & Relationship
最易日久生情星座配對 5
Fashion Feature
盛夏襯搭術 5個令人一見傾心的沙灘Look！ 1
上班纏下班逅．飛天爺爺
愛美神說的「絲襪中央集體離場」 6
港女講男．妮洛 NEW
朋友變炮友 最緊要就手 3
識食Hea住瘦．曾欣欣
6款最佳早餐食物 新文章
一分鐘閱讀．李怡
5件垂死者的人生憾事 1
美麗不妥協．波莉 C.
告別夏天黏膩感 最愛爽身粉 1
Fashion What"s New
TOD’S號召時尚達人 演繹「Dots of Life」特集
建人見緻．馮永基
令人另眼相看的中國傳統建築
韓式美學手記．Pinky Aria Cheung
即搽即白 夏天美白大作戰 6
璀璨風尚．葉毅
《侏羅紀世界》的蚊子石謎團
電影微博．文雋
今年暑假大片混戰 1
煲劇一族．Wing MaMa
《Producer》競爭帶來進步
Travel & Dining What"s New
回到中世紀 感受東歐的名城風采 1
Long Way Home．TJ 及 KJ
羅馬尼亞過境巴士中伏記 2
為食龍少爺．龍少爺
流行旺角 到「大和豚総本店」吃烤肉 4
古董投資秘笈．費吉
予獨愛竹 2
C人驛站．Celia (C人)
澳門年度荷花節 1
好愛情‧壞愛情．張曼娟
想著那個理由 4
Fashion Feature
OL極速裝身法！一穿即上班的背心A字裙 8
Sex & Relationship
如何暗示男人「我今夜想要」？ 6
Travel & Dining Feature
梁祖堯專訪：6歲成「廚」之路 親授3款炎夏開胃食譜 26
Stylist"s Note．Sarona Lo
超高要求的廣告服裝
識食Hea住瘦．曾欣欣
4種不起眼但超健康的食物 9
The Awarded
到Jamie"s Italian朝聖 必點5道招牌菜 6
Beauty Feature
夏日潔面保養四步曲 謝絕粗大毛孔！ 1
藍帶鬼煮意．鬼嫁
發芽薯仔的迷思，附《法式焗薯批 – Gratin Dauphinoise》 7
我單身但我快樂．Ayu 阿愚
有一種罪孽 叫「不放過自己」 26
為食龍少爺．龍少爺
漫遊塔斯曼尼亞 (壓軸篇) - 六間餐廳美食大放送！
Watch & Jewelry Feature
令你成為時尚達人的小撇步－Golden Ring篇 4
性治療師手記．古錦榮
十個男人九個嫖？點解？ 6
It"s About Dining
3個必追IG紅人：讓早餐成為生活的小確幸 4
港女講男．妮洛 NEW
喜愛夜蒲 作分手後的最大報復 14
Style Trend
踢走Blue Monday！留住好心情的街頭休閒Look 1
韓式美學手記．Pinky Aria Cheung
韓國半永久化妝 偽天生麗質－眼線篇 5
It"s About Fashion
讓《侏羅紀世界》女主角極速狂奔都不怕扭到腳的神奇高跟鞋？ 2
偽文青看戲．張山地
《侏羅紀世界》這個樂園真恐怖? 3
C人驛站．Celia (C人)
澳門新驚喜 3
Fashion What"s New
火速入貨！Burberry 秋冬大褸Crazy Sale 4
談國論企 - 黎偉成 舊文
