貸評山下：炒一帶一路要小心
■中國總理李克強（左）訪問歐洲後，引發諸國對一帶一路的憧憬。 資料圖片
曾被本港散戶廣泛關注及討論得鬧哄哄的國策一帶一路，自經歷今次內地A股暴跌後，氣勢上明顯已較之前弱，傳媒報道亦相對疏落。但上月底至本月初中國總理李克強訪問歐洲後，外國傳媒對於一帶一路的
憧憬，引來學術界的討論，特別是部份東歐國家。
東歐國基數低 利增長
溫故知新，一帶一路意指陸上絲綢之路經濟帶，以及海上絲綢之路，是中國主導及積極向全球行銷「人才、錢財、貨物」的美好藍圖構想，此政策的路線圖由中國出發，並分為三條路線：（一）經中亞、俄羅斯到達歐洲；（二）經中亞、西亞到達波斯灣；（三）經中國到東南亞、南亞、印度洋。
現時一帶一路於東歐引起極大關注，但它們到底能夠從中獲利多少呢？若以途經的東歐國家來看，以經濟總量計算，最大的是波蘭，去年該國GDP（國內生產總值）達4,580億美元（約3.57萬億港元），規模相當於香港GDP的1.8倍；而當地人口亦較香港多4倍，若以人均GDP做比較，則遠遜於香港。
除波蘭外，羅馬尼亞及烏克蘭的GDP，每年均有逾千億美元；經濟總量最少的是摩爾多瓦，GDP不足80億美元。筆者認為，對於一些經濟總量不算太大的東歐國家而言，一帶一路成功落實，的確能為它們帶來一定程度的好處，再者，它們原本的基數就低，能促使增長步伐加快。
中國構思中的一帶一路，是希望透過人才、金錢、貿易和基建以打通亞洲、非洲及歐洲。而上述提及的東歐國家，在這些方面都極缺乏，當中猶以基建設施最為不足。
企業未必有即時盈利
現時東歐所欠缺推動經濟增長的東西（如人才、金錢、基建等），中國卻願意「有條件地」提供，並主動參與這些國家的公路、鐵路、港口、機場、電站等基建項目建設。
正所謂「人多好辦事」、「有錢使得鬼推磨」，中國提供的「資源」不單有助東歐國家破舊立新，開展經濟改革項目，其中基建的落成，更可幫助各行各業的長遠發展，各種形式的投資活動，讓國民收入隨著經濟增長而增長，推動國家踏上繁榮之路。
而且東歐國家以往亦是實行共產主義路線，對和中國合作的意識形態包袱，可能較其他地區少，筆者相信，要在這些國家落實政策未必有巨大困難。換轉角度分析，於中國而言，中東歐的地理位置，正正是中國通過海路和陸路打通進入歐洲腹地之門，只要打通這道大門，中國的人才、錢財、貿易、物流等便可較為輕易地進入整個歐洲市場。當歐、亞的人力與各種資源有效地互相配合，中國將更有政治經濟實力改變現有的地緣政治和環球經濟形態。
然而，在一帶一路推行過程中，對中國企業來說，未必存在即時的好處，所以散戶炒作這些一帶一路股份板塊要小心，畢竟，為了國家整體戰略的推展，企業中短期的付出可能大於收入，不一定有即時的盈利表現。
黃元山
大學教授、國際投行前董事總經理
本欄隔周四刊出
黃元山
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