何車500：
中糧包裝宜收集
中糧包裝（906）今年5月最高6.30元，在前周小股災中挫至3.50元，見三年半新低，現價4.45元，較5月高位低近三成，可以酌量收集。
1）中糧包裝與中國食品（506）、中國糧油（606）及大悅城地產（207）屬姊妹公司，市值最小，僅44.5億元，於2009
年底以5.39元招股，掛牌不久即升翻倍至11.60元，現潛水17%。母公司中糧集團是國企，隸屬國務院。
2）中糧包裝產銷消費品的包裝產品，去年營業額52.95億元人幣，升0.7%；盈利3.46億元，跌10.4%。盈利跌，原因是政府補貼按年減少1億元人幣，今年業績料可回增。往績PE10倍，彭博綜合預測今年9.3倍（五年平均PE12倍），低過姊妹股及同業。同業中，紛美包裝（468）往績PE16.9倍，中國鋁礶（6898）29倍，光壠（439）去年見紅。外國同類股一般PE都在15倍以上。
3）中糧包裝預期PB0.78倍（五年平均1.29倍），低過同業。紛美包裝往績PB2.27倍，中國鋁罐2.56倍。
★不計系內改組帶來刺激，中糧包裝取回以往估值，可見5.74元，上升空間29%。達標計估值仍較外國同類股便宜兩成。
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