青心直說：亂市變救世主
■人民幣今次突然大幅貶值，有指貨幣戰已經升級。 資料圖片
內地股滙一個多月連環暴跌，到底發生何事？人行將完善中間開價為理由將人民幣貶值百分之二，形同幹預滙市。但有別之前幹預股市，市場對人民幣貶值，既感突然，亦予以理解。始終內地經濟實在不滯，單是去年，內地實質
利率已經升值一成半，競爭力大減，滙率作為刺激經濟手段政策之一，貶一貶或者可以身體好。
內地經濟或較預期差
當局突行上貨幣貶值之路，不少人仍大感不妙。很簡單，97、98年亞洲金融風暴，人民幣堅持不貶值，以免火上加油，為內地贏得掌聲。而5年滙改以來，中國經濟經歷風風雨雨，當局的人民幣滙率政策都盡量撐下去，時至今日終告放棄，在在令人懷疑，內地經濟實際形勢，或遠比想像之中為差。
內地最大問題可能是，近年著重概念大於實際情況，側重大目標，而忽略了實際經濟運行情況，鴻圖大計蓋過基本因素，即使看到問題所有，卻未有太徹底根治。股市靠概念維繫好一段時間，而人民幣走勢就靠升值預期撐了十年，信人民幣升值，不是建基於經濟理由，原來由始至終只是信奉中國不斷將貨幣升值，惟始終敵不過市場及經濟的現實。
人行雖然堅稱，因完善開價機制而將人民幣貶值，是一次性的做法，但既然市場已對人民幣升值預期出現了180度改變，人民幣貶值預期亦最少在短時間內會維持。人行今次執行中央決定，影響深遠，作為全球第二大經濟體，尚算是世界工廠，貨幣貶值哪會毫無影響，即使區內很多貨幣弱勢已成，但在競爭對手影響下，短期區內貨幣走勢及資金流向，需要份外關注。貨幣戰是否已經升級，不言而喻，但如果中國經濟放緩問題越演越烈的話，某程度上或可拖延美國加息時間，屆時祖國或會成為救世主了。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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