何車500：盈德員工艇中人
盈德氣體（2168）昨日中午宣佈中期業績，股價跌2.5%，收報4.36元，創歷史新低收市價，與2009年10月招股價7元相比，潛水近四成。
1）盈德股價下跌，小股東不開心，一些中高層亦抱怨，可能有貼錢打工之嘆。今年4月13日公司宣佈建議發出3,600萬股
新股予部份中高層員工，配售價照當時市價6.98元打八折，即5.59元，新股佔當時股數1.98%。員工支付的現金為2.01億元，若股價不變有關員工可賺半億元。配股在4月28日完成，股價6.97元與4月13日相若，即員工賬面利潤半億元仍完整。只是盈德現價較配售價低22%，員工賬面暫蝕4,420萬元，盈虧來回近億元。
2）今年上半年在國內產銷工業氧氣、氮氣、氬氣的盈德，營業額37.99億元人幣，微升3.4%，盈利4.16億元人幣，微升2.2%。現價往績PE7倍，彭博綜合預測今年PE7.1倍，較五年平均13.8倍有大折讓，亦遠遠低於同類股；預期PB0.9倍，亦較五年平均2.16倍有大折讓。
3）6月底盈德淨借貸86.85億元人幣，淨借貸/股東資金比率128%。
★盈德估值偏低但債重，要收集只宜在更低水平。
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