投資學堂：要綁緊安全帶
■港股異常波動，恆指昨日收市跌568點。 李潤芳攝
10月乃傳統股災月，近年有提早在9月出現趨勢，10月反而是一個不錯趁低吸納月份。近日港股異常波動，正如恒指前日升872點，昨跌568點，筆者估計下周股市可能更加波動，大家要綁緊安全帶！
下周股市或坐過山車
下周儲局將舉行議息會議，加息與否將會揭盅，剛巧下周美股的四權結算，大部份衍生工具將會到期，再者下周五是A股的股指結算日，股指期貨雖然已經自閹，但影響力猶在，三項重要事件一同殺到，下周股市可能會再出現過山車場面。
恒指由4月高位28588點，輾轉下挫至本周低位20524點，累積下跌了8,064點，以高位28588點計算，其下跌幅度為28%，雖然尚未能滿足一個大調整浪的要求，但以一個中期調整浪計算，這調整幅度已差不多了。正如2007年港股在31958點到頂後，便出現暴跌，一直急跌至22034點，才出現首個大反彈，期間合共累積下跌了9,924點，下跌幅度為31%。相對該次的下跌幅度，這次尚差數個百份點而已，若以下調31%計算，今次的低位便為19726點。
筆者以恒指過去3年的數據，透過normal distribution模式計算，恒指有95%機會可以穩守19990水平，這與上述的低位19726點相距不遠（註：95%雖然高，不要忘記仍有5%機會跌破19990水平，5%機會率比六合彩高很多很多）。
上回講到內銀股的股息問題，收到不少讀者的詢問，今日再略為補充。五大行每年派發的股息，約達2,500多億元人民幣，由於財政部及中央匯金的龐大持股，當中大約1,800億人民幣是分派給中央，近期中央救市增持了不少內銀股，最終分派到的股息總數應遠超這數目。而這筆龐大的股息對中央極為重要，所以內銀股即使削減股息，相信削減的幅度不會太大，5、6厘應可撐得住，但這僅指五大行！
譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
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