青心直說：撐股市最佳催化劑
■工行貸款於首六個月有一成左右增長。 資料圖片
資金氾濫再氾濫，只要稍為靜極思動，都可以一石擊起千層浪，大市要真正轉勢，還看成交能否配合，否則又是離不開區區技術反彈，不要忘記，真正能夠支撐股市的最佳催化劑，仍然是經濟基本面及企業盈利前景。
延續昨天談及過的
內銀板塊，五大行半年合共新增撥備是501億元（人民幣．下同），同時註銷或出售了接近600億元貸款組合，但期內新增不良貸款餘額就超過2,100億元，不良貸款仍然處於形成期，但撥備覆蓋率大部份已跌穿水平，銀行會否兩年一潤指定抽水，很快就會有分曉。經濟不景，壞賬多是常識，但從銀行貸款增長質數字上，亦反映內地由上而下政策持續出現傳導失誤。
內銀問題緣何拖拉
首六個月，內地降息、降準兼定向寬鬆，但五大之中，只有工行（1398）及建行（939）貸款有一成左右增長，其餘全部單位數字，人行另起爐灶轉靠政策銀行，可以理解。
內銀問題早於2008年曝光，七年時間拖拖拉拉，除經濟內部因素影響，央企角色亦值得關注。因在央企，領導就是幹部，那會對內地政策有異議，憑市場觸覺提出另類建議？內地經濟結構問題一個接一個，成因之一是經濟系統中，缺乏民間的商業企業家擔當制衡角色，政策由上而下推行，企業層面完全無法造就政策做平衡或反建議角色。金融業之中，銀行及券商先後付上政策代價，保險行業尚算有政策支持，但不要忘記，無論股市、一帶一路涉及的基建資金需求，都正在向險企資金打主意。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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