財智語陸：從另一角度看救市
■周一各主要指數期貨均錄得不錯升幅。 資料圖片
在質疑中央救市行動的同時，如果看到昨日大市之升勢，會否有另一種想法？又或者嘗試放棄散戶心態分析後市，而是考慮一下中央最新行動的最終目的是甚麼，可能會有另一番看法。
美息去向成餘下風險
事實上，周一滬綜指顯著下
跌，大家就判斷為救市又再失敗，這已是一個主觀的看法，而忽略了當日各主要指數期貨，其實都錄得不錯的升幅，同時大家只是從短線走勢著眼，亦忽略中央政策不應考慮短期的效果，而是看長遠金融市場的發展。
既然股市出現高槓桿的泡沫，最佳的處理方法就是將市場的槓桿率降低，所以中央就算有包括救市基金或者養老基金等資金，可以將股市托高，亦不代表他應該推高指數。當然不斷推高股市，可以令各人鬆綁，但同時亦可能令市場再出現不合理的幻想，槓桿率有機會再度提升，形成另一個泡沫。
更重要是養老基金不應涉及太高風險，而用作托市更是不恰當，反而在一個合理價錢，買入A股作長線投資，這才是正確的方法，故此中央不是為滬綜指定下甚麼3500點的「政策底」，而是在低位慢慢收集，這絕對是更合適的救市方案。
只要收集逐步進行，貨源其實會逐漸歸邊，最後加重惡意沽空罰則及沽空期指的成本，自然會令一些狙擊A股的人被迫平倉，這些平倉買盤自然會成為推高A股的動力，昨中港股市似乎已出現此現象，今輪大調整應可慢慢消散，而餘下的風險，應該是美國息率去向。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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