何車500：興達積極回購
7月初興達國際（1899）共回購30次，達2,250萬股，斥資3,850萬元，最高回購價2元，最低1.55元，均價1.71元，昨收1.85元，仍然偏低。
1）興達在國內產銷子午輪胎鋼簾線及胎圈鋼絲，06年以3.08元招股，11年歷史高價9.8元，現價潛水
四成，較歷史高價低逾八成。今年上半年，營業額24.41億元人幣，按年跌13%，盈利1.47億元人幣，跌27%。期內出售投資收益1.12億元。國內子午輪胎鋼線行業加速整合，產品售價下調，不利業績，好處是產能過剩情況得到消化。往績PE7.1倍，預期9倍，過去五年平均為12.2倍。
2）興達PE吸引力平平，預期PB0.43倍過殘，較過去五年平均1.11倍折讓逾六成。同類股首長寶佳（103），PB0.36倍，較興達更低，但業績見紅，無PE可計。
3）今年6月底，興達手上現金8.8億元人幣，銀行借貸7.06億元人幣，有淨現金1.74億元人幣。
4）公司市值27.7億元，主席持38%，中糧集團持6.99%，鄧普頓持5.76%，Surfmax投資持5.46%。
★興達目標價2.25元，上升空間22%。股價若再跌，公司回購的可能性存在。
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