青心直說：滬港通無厘頭一年
■滬港通並沒有提升內地股民對港股的興趣。 資料圖片
滬港通一周年，緊張而不精彩。未啟動前人人憧憬，惟啟動後不久，有關每日額度的使用，相關股份走勢表現的報道已淪為例行公事，既可有亦可無。
投資者吃一記悶棍
據統計，截至上月底的滬股通總使用量為1,400多
億人民幣，佔總額度47%；至於港股通部份更只有36%使用比例，總額合共890多億人民幣。從使用量而言，一年過後，滬港通算是慘敗，不但沒有提升內地股民對港股的興趣，而持續淨流出的北方部份，更對一直以來、以為外資渴求投資內地股票的一眾，吃了一記當頭悶棍。
互聯互通機制最重要的目標，是讓內地股民更瞭解國際市場、及將國際市場的一套傳導至內地，當中涉及監管、市場質素等。滬港通開通了一年，最大貢獻是由市場作出了判決，內地在上述三大範疇上，跟國際水平依然距離甚遠。
以往，內地市場是半封閉，天價估值、無厘頭升因，都可以完全由一批內地投資者去用自己的方式去合理化。
現在呢，內地股市已是相對開放，AH差價不但沒有收窄，反比之前擴闊，證明一個有待發展的市場，在加入一批成熟投資者可以參與後，價格發現並達致均衡點需時。外資機構大戶的力度，暫時遠比內地私募基金大盤為低。
但很明顯，從北向使用量及淨流出情況看，外圍主流投資者層面，過去一年透過滬港通所擔當一項最重要的工作，就是反合理化，用滬股通予以的定價機制，以行動說明內地股市估值並不合理、及其他一切有待改善。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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