國際視野 - 王冠一 2015年11月26日
汽車次按 急速增長 2015-11-26
聯儲局加息日子漸漸逼近，意味經歷金融海嘯後，經濟開始逐步企穩，美國人的消費意慾升溫。其中，汽車銷售表現理想。剛經過的傳統淡季 10 月份，銷售急增 13.6%，經季節調整及折合年率銷售錄得 1824 萬輛，刷新 2001 年以來 10 月最高銷售紀錄。
美國紐約聯儲銀行最新發表的報告亦顯示，第三季家庭債務總額增至近 12.1 萬億美元，按年增加 4000 億美元，較第二季增加近 1.8%，並創超過五年來最高。當中，次級汽車貸款的急速增長成為市場焦點。
報告指出，今年首九個月，有超過 1500 億美元的汽車貸款，發放了予信用評級低於「良好」的借款人，與去年同期比較增加約25%。而且其中有約 1000 億美元發放給信用評級為「差劣」的借款人，重返 2006 年的水平。難免令人憂慮，美國次級汽車貸款會否重蹈2007年樓市次按危機的覆轍。
美國消費者金融保護局亦早於去年表態，指責向信用評級較差的人士發放汽車貸款是不負責任的行為，認為有需要加強監管。
不過信貸寬鬆並非車貸急增的唯一催化劑。事實上，美國車貸在 2010 年開始回升，至 2013 年創紀錄新高後再節節上升，原因還包括利率長期維持在歷史低位，加上目前油價低迷以及在經濟不景時累積的購車需求釋放，或都能證明美國居民的購車計劃非完全不理性。
分析亦指，相比起房屋，汽車的流轉率明顯較高，即使遇上借款人無力償還，放款機構也容易將資產轉售套現，累積大量問題貸款機會較低。紐約聯邦儲備銀行亦指，絕大部分次級車貸集中於汽車財務公司，銀行涉及的數目不多，意味由信用緊縮觸發銀行骨牌效應，繼而引起金融系統性風險的機會都較細。
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