即市新聞
26/11/2015 09:45
《談國論企－黎偉成》貸款１０月份淡季續增，委托貸款更明顯改善
《談國論企》中國的社會融資規模增量於２０１５年１０月份即使未能延續９及８月份的環
比及同比皆升佳態，但（１）對實體經濟發放的人民幣貸款和（２）委托貸款保持增長，而（３
）信托
貸款減幅收窄，而（４）非金融企業境內股票融資受新股上市審批暫停的影響，仍未改各
類社會融資重新穩步活躍新態，此對實體經濟穩中提質的發展該可逐步發揮積極和正面的作用。
＊政府規範不必要資金通過環節取初步成效＊
來自中國人民銀行所發布的《２０１５年１０月份社會融資規模增量統計報告》的資料，社
會融資規模增量於是月所達到４７６７億元，即使比對上月的９月份１﹒３萬億元少增８５２３
億元，少增之數比２０１４年同期４７２８億元要多，尚屬季節性的現象，理由為此數相對於去
年少增２８％，所少增的同比幅度稍多約６個百分點，可接受，乃因：
最是惹人注目者，當然為（一）委托貸款，增量於１０月份增加１３９０億元，同比多增
３４７億元或３３﹒２％，不僅相對於２０１４年１０月份少增４５７億元或２４﹒９％，大有
改善，並扭轉２０１５年（ｉ）１－９月份累計增加１﹒０１萬億元和同比少增５４６６億元或
３５﹒１％，和（ｉｉ）１－６月份累計增量５３２４億元同比少增６４７５億元或５４﹒８％
之劣況。
委托貸款是由委托人提供合法來源的資金，委托業務銀行根據委托人確定貸款對象、用途、
金額、期限、利率等代為發放、監督使用並協助收回的貸款業務，而委托人通常是政府部門、企
業單位，亦有個人，其本屬可靠性和穩定性頗高的融資，此類融資於２０１５年三季度有持續性
的好轉，意味國務院２０１４年５月３０日常務議的《部署落實和加大金融對實體經濟的支持》
表明「要規範同業、信託、理財、委托貸款等業務，清理不必要的資金「通道」、「過橋」環節
」取得成效。
和（二）對實體經濟發放的人民幣貸款，於１０月份增加５５７３億元，同比多增５３億元
或１﹒６％，比２０１４年同期５４８３億元所多增的４２３億元或８﹒３％有相對明顯的收窄
，但此數於２０１５年１－９月份累計增加８﹒９９萬億元和同比多增１﹒３５萬億元或
１７﹒５％，主要受到「國家隊」用以救市的資金需求強烈而使金融機構非銀業金融機構貸款７
月份增加８８６４億元，到８月份減少５４６億元，反見１０月份的情況非如表面之差。
同樣的不差情況，亦可見之於（三）信托貸款，於１０月份所減之２０１億元，同比少減
１４億元或６﹒５％，而２０１４年同期減２１５億元，則扭轉２０１４年尚增４０４億元之象
，故可解讀之見為其弱況顯然有所緩和，此見更可印證於２０１５年１－９月份累計增加５６６
億元，比對上一年少增３０３６億元或８３﹒８％，相對於２０１４年前９個月增加３６０２億
元之同比少增１﹒２７萬億元的７７﹒２８％減幅多減６﹒５２個百分點。信托貸款為受托人接
受委托人的委托，將委托人存入的資金，按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款，
和負責到期收回貸款本息的一類金融服務，而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自
主權，又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢，增加資金的安全性，提高資金使用
效率，故此之於規範後同樣該有不俗的發展空間。
＊委托貸款同比多增逾三成三顯情況大有改善＊
但（四）企業債券淨融資，於２０１５年１０月份淨額２５１６億元，同比即使減少７４億
元或３％，相對於１－９月份累計１﹒８萬億元少增５５０億元或２﹒８％基本持平，更較
１－６月份累計９２８６億元比２０１４年同期少增３７５１億元或２８﹒７７％，有改善，當
屬佳訊也。
至於（五）非金融機構境內股票融資，於１０月份只達１２１億元和同比減少１５８億元，
相對於１－９月份累計５３８３億元同比多增２３５０億元或７７﹒４％，仍受困於企業招股上
市活動暫停的影響。
（六）未貼現的銀行承兌匯票增量於１０月份減少３６９４億元同比多減１２８３億元，所
減之數比２０１４年同期減２４１３而多減２０１８億元要低，而２０１５年１－９月份減少
５８７１億元，比上年同期多減７０６３億元或５５﹒９％，仍有待改善。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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