聯儲局左右大局
聯儲局在2007年8月起17個月內，減持資產3,000億美元，其持有的總資產由接近8,000億減至低於5,000億，結果觸發美股股災，演變為環球金融海嘯，見附圖一。
金融海嘯之後，聯儲局接二連三推出量化寬鬆政策（QE,Quantitative Easing）。聯儲局
持有的總資產狂升至2015年10月28日的44,893億美元，比金融海嘯的時候暴升8倍。聯儲局QE與標普500指數的走勢，見附圖二。
值得注意的有以下三點：第一，聯儲局持有的總資產是美國GDP 18億萬億美元的24.9％，是史無前例的高水平。聯儲局還可以不停地增持嗎？第二，2007年聯儲局持有的資產由8,000億美元減至5,000億美元，已觸發環球金融海嘯。倘若聯儲局由接近45,000億美元水平減資產，後果不堪設想。第三，聯儲局甚麼時間減持資產，以甚麼形式進行？值得關注。
總結：聯儲局翻手為雲，覆手為雨，現時已持有資產44,893億美元，倘若啟動減持計劃，後果不堪設想。
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投機智慧 - 許沂光 舊文
