以債換油 荊棘滿途 2015-12-4
2007 年至 2014 年間，美國頁岩油產量躍升30%，美國毋須再依賴從中東等地進口石油，甚至可將過剩產能出口，與油組一較高下。油組損失了一大客源之餘，更多了一個勁敵; 歐洲市場需求疲弱，油組惟有將目標轉移至亞洲市場，特別是中國。
去年中國超越
美國，成為全球最大的原油淨進口國。縱然目前經濟正值轉型，石油需求依然有增無減。油組為了搶攻市場份額，堅拒減產，變相割價「吸客」，以為可保住中國市場，豈料此如意算盤打不響。
皆因中國一直都想減少對油組之依賴，油組無法避免油價愈跌愈低，正正造就機會，令中國有更多選擇，從其他國家進口油品。2012 年中，油組佔中國原油進口量高達70%，但目前已跌至約 55%。相反，巴西及阿曼等獨立產油國所佔的分額則節節上升，尤以俄羅斯增幅最為顯著。
增加不同石油進口地，亦源自過往石油外交政策之不濟。以往中國積極於拉丁美洲之油組成員國，如委內瑞拉、厄瓜多爾等，或投資、或提供貸款，希望藉此換取所需之石油。以委內瑞拉為例，自 2008 年以來，中央轄下的國家開發銀行經已提供近 500 億美元貸款，委內瑞拉承諾每日償還33萬桶石油。但隨著油價下跌，意味委內瑞拉出口到中國作償債之用的石油量需要增加; 但其石油產能逐漸向下，又未必能產出足夠石油作出口及償債之用。假如催逼委內瑞拉還款，分分鐘國家破產，更是於事無補。
換言之，把錢借出去，石油拿不到、錢也收不回來，違背當初保障能源供應，及擴大海外影響力的初衷。在中國面臨經濟下行壓力之際，就更難承受如此大之風險。不過，礙於政治及財政上之考慮，對於已借出去的錢，中國只能不斷面對「賴賬」。情況有如 2011 年，南蘇丹宣布獨立，蘇丹損失了大約四分之三之原油產量，中國不得不同意蘇丹推遲償付債務。
「以債換油」策略之教訓，使中國對拉丁美產油國於發放新貸款、再加大投資等，態度顯得更為審慎。油價疲弱，供應多多，再投資於靠油為主要收入之國家，風險更大，致使中國把投資重心，轉移至巴西、俄羅斯等地。
王冠一財經頻道
國際視野 - 王冠一 舊文
