吳系講股：負利率掀動漩渦效應
■耶倫日前提及考慮負利率，若美國亦實行該政策，資金便會瘋搶美債。 資料圖片
新年進步，身體健康，雖然過年的氣氛減少了，但我們仍然可以自製浪漫。
新春期間，環球股市、滙市、債市、金市全面動盪，幸好假期前講明春節前有貨清貨，以下有幾點要留意，筆者認為很重
要，所以即使在另一專欄曾提及，也在此節錄再提出。
日圓資金瘋搶日債券
環球資金流向有四大類投資主流，就是商品、外滙、債券及股市，中間還有美元的因素。經濟無大起色，各公司即將公佈的業績盈利料將有所下跌，同時前景並不明朗，市盈率、股息率等等估值就自然會自我下調，一方面拉低了整體估值，亦都限制了股市的彈力。
日本兩周前推出負利率，直接影響了環球股市崩盤，原理是日本推行負利率之後，大量日圓資金瘋狂搶日本債券，日本債息低至0.03厘，仍竟然大把人搶住要，因為放在銀行反而要罰息，那麼相對之下，0.03厘的息口已經不算太差。
這亦解釋了，美國債券期貨價格上周為何曾升至歷史高位，其後只是輕輕回順，第一：相比日本0.03厘的債息，美國2.54厘的長債息率已經好似是神賜給世人的利率；第二，耶倫無啦啦講考慮負利率，都直接影響到筆者的身心，因市場擔心美國是否都有可能實行負利率，假若如此，資金又會瘋搶美債。
輕微利淡因素遭放大
咁就亦形成了「漩渦效應」，市場越驚資金越避險，資金越避險，日圓、美債就越升，然後越升市場就更驚，而在市場情緒不穩定的情況下，輕微的利淡因素及消息都會被市場放大，使其影響力突然擴大。
上述這個就是春節期間，外圍急跌的資金流原理，當然還有A股休息一周等另類因素。
日圓及日本股市一脈相承；美債及美股又是同氣連枝，假如要整體環球市場真正轉勢，這兩條水必須出現明顯的轉勢，才可以扭轉到整條資金鏈，股市才可以明言轉勢，否則也只是急跌過後的正常反彈。
當然，石油、黃金、中國等等因素突然出現新變數的話，也可以提供不同程度的影響。這些情況出現了嗎？
未來不時會有不同國家及地區的人講不同的說話，令到個市場突然彈一彈，如果遇上這種突然彈一彈的市況，似乎不必太高興。筆者並不是淡友，而是看不到可以扭轉乾坤的仙丹，既然如此，就要面對現實，別要被自己幻想出來、不切實際的幻覺欺騙自己，而通常這些幻覺，都是在自己的潛意識之中產生出來的。
如果本文出街時，港股再抽升多少少就好啦，或者可以即市沽一沽，短炒有得食就食咗先。
最後，本人斷斷續續玩咗兩年的手機足球遊戲「創造球會」，終於在幸運之神睇中下，成功奪得冠軍（這是非常困難的），多謝相關的神秘組織「馬體會」各兄弟支持及鼓勵，我們自製春茗有人請啦。希望這對筆者來講是一個好兆頭，同樣祝福香港都有好兆頭，別中計，別當局者迷。感謝主。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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吳家順
吳系講股 - 吳家順 舊文
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