談財經 - 胡孟青
金沙中國也穩陣過滙控
2016年02月16日
滙控續選擇倫敦作總部。(資料圖片)
在現今英國對銀行業監管惡法下，滙豐控股(005)根本無法再正常經營原本銀行業務，跟美國比，英國算有人性，美國的銀行只要存盈利空間，注定遭沒完沒了的嚴厲監管。滙控一如預期決定將總部留
在倫敦，除非有重大變動，否則不會舊事重提，以往3年一度檢討總部慣常造法亦取消。這變相等同封自己後路，有關滙控重返香港憧憬基本難成立。也許滙控最初考慮遷冊只屬於水深火熱之際，轉移市場視線、分散注意力的權宜之策，但香港跟滙控真的是緣分未到，恐怕更似緣盡於此。
撇除滙控當日利用遷冊作為跟英國討價還價之說，花頗大量人力物力，有理由相信滙控當日確有意遷冊到港。《經濟學人》曾有篇評論提及香港及倫敦之取捨形同是進取與保守策略之爭。此時此刻，中港早不盡相同，若董事會一年前召開，結果或相反，若今日滙控仍決定遷冊到港，反成股價最大破壞，進取代價實在太大。對滙控情意結甚深的港人對其決定竟是失望者少，更多是肯定及理解，這情況更值得發人深省。
滙控宣布決定時極盡技巧，倫敦與香港之爭，前者擺明後來居上，但滙控對後者卻明顯沒有半點貶意，歸根究柢為免得失這個對集團仍貢獻最大的市場。惟更尷尬是滙控去年新一份3年策略，大打甚麼大中華，珠三角概念，稍欠技巧的話，很易令市場認為滙控提早將3年策略推倒重來。總部在倫敦，從事香港為主的區內業務，滙控形容為最符合各方利益。說穿了，環顧目前是沒有選擇中的選擇；基於政治因素不明朗，外媒說得透徹，若在港註冊，中國人民銀行無形中成最終監管者，觀乎過去大半年，哪有一位董事會成員安心投贊成票？為留住滙控，英國政府最少高調做幾件事尤其在稅務方面，惟內地及特區在爭取滙控寵幸期間似乎低調異常，對市場就監管、政治以至投資者關注主權評級等風險憂慮或優勢提供招徠近乎絕跡，換轉是新加坡必「食住上」死纏爛打。
滙控的香港股東最關心仍是股價，09年至今的期盼未變，變的或是滙控及國際銀行業。滙控行政總裁歐智華收回全球凍薪決定似有取巧之嫌，一邊加人工，另一邊可扣花紅。一再今天的我打倒昨天的我，反映策略最大推手歐智華任期或進入倒數，滙控或跟我們漸行漸遠。重上50元的股價有如逃生門大開，可這樣說，寧買博彩股也不願買銀行股，金沙中國(1928)與滙控同是藍籌股，同是高息股，取捨原因：起碼賭場cash來cash往、明刀明槍「現兜兜」，冇壞帳，冇罰款，生意淡薄，不如賭博。
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