會德豐超值揸長線
2016年02月01日
進入送羊迎猴最後一周的港股，有望開始走離谷底。筆者經常提及選股參考主要因素之一的市帳率，最近再度為投資者重視，不少極低市帳率(泛指低於0.5倍)股份，不論是細細粒如筆者上周四在《股佬開倉》提及的力勁科技(558) ，或上周五推介的藍籌國企如建設
銀行(939) ，上周五均有跑贏大市的表現，中段升幅分別是9.6%及3.2%，或多或少反映出選股的最新傾向，是先找現價較資產淨值折讓甚大的股份。
現價市帳率不足0.3倍
以此模式揀股，在熱捧板塊仍未有跡可尋前，估計可收到較強效應。曾是恒指成份股的會德豐集團(020) 便是其中一隻值得優先注意、可列為下個升浪值得長線持有的極低市帳率股份，適逢上周五股價有轉強跡象，應屆撈底時份。以當日一度升至29.75元計，股價先重越10天線28.89元，再迫近20天線30.02元，而9天RSI剛重越50分水嶺，有望自前周低位27.35元回升。以今次由去年5月高位45.693元(經股息調整)，累跌40%計，黃金比率0.618倍反彈目標在38.70元，較現價29.55元，存在9.15元或31%上升空間。
會德豐最大優勢是透過旗下九龍倉(004) 坐擁不少優質資產，本身最新每股資產淨值達98.973元，現價市帳率只有0.29倍。擁有藍籌質素，市帳率如此偏低，實在罕見，值得趁低買入。
現價會德豐市盈率僅2.7倍，以15年(12月年結)中期盈利80.06億元，增4.3%，即使全年盈利未能保持14年的220.09億元，退回13年的169.54億元水平，預測PE仍只有3.5倍，依然十分偏低。派息方面，會德豐股息率3.6厘，相對內銀股如建行的7.9厘，雖有甚大距離，但在低利率年代，仍算理想。
目前大市調整應已接近尾聲，在資金回流之下，加上羊群效應，相信一旦重納升途，類似會德豐的估值吸引藍籌，不難出現求過於供現象，與其待高價追求，不如及早低買，以時間換取更高回報！
雷雨
股海風雲 - 雷雨 舊文
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