何車500：海油化學盈喜勁
海油化學（3983）前晚發盈喜，昨日股價逆市升6.5%，收1.8元，成交大增4.4倍。現價較年初跌15%，較去年高位跌一半，較2011年歷史高位大跌74%。
1）今次盈喜十分勁，2015年盈利按年大增6.5至6.9倍，中間落筆計，由1.05億元人幣激增至7
.05億元人幣。增幅誇張是因為前年基數低，前年基數低是因為甲醛裝置設備與化工建設項目大撥備。往績PE76倍，2015年9.9倍；2016年撥備料續降低，有利業績，PE進一步降低。2015年預期PB0.49倍，低過金融海嘯時1.06倍，及上市以來平均2.12倍。
2）海油化學估值遠低於同業。Potash（加：POT，世界龍頭）預期PE15倍/PB1.58倍；鹽湖（深：000792）PE38倍/PB1.6倍；中化化肥（297）PE16倍/PB0.47倍。
3）2014年業績極差，例牌不派中期息，仍派末期息及特別息15.21港仙。2015年盈利勁升近7倍，股息即使只升一成，股息率已高達9.3厘。去年6月底，手上有現金55.09億元人幣，派高息能力極強。
★以PB回升至區區的0.65倍計，海油化學可見2.39元，上升空間33%，而到時股息率可能仍達7厘。
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