國策透視：養老金入市至關鍵
■中央何時讓養老金真正入市，成為A股投資價值的試金石。 資料圖片
A股近期氣氛改善，與國務院周一公佈《社保基金條例》有關，被市場視為之後的養老金入市鋪路。國務院去年頒佈《養老保險基金投資管理辦法》，已規定30%可投資股市未見落實。內地養老金由個人
供款，在目前A股制度存在嚴重缺陷下，如果在股市虧蝕，民間怨氣將對政府不利。因此中央何時讓養老金真正入市，成為A股投資價值試金石。
與養老金不同，社保基金資金來自中央撥款和國有資本轉撥，資金用途是在養老金不足支付時彌補，與個人無關，因此政治上較不敏感。社保基金多年前已經投資股市，目前規模已經達到1.5萬億元（人民幣．下同），但一直沒有法律框架，條例推出後，投資股市才算名正言順。
社保基金公佈去年投資收益達15%，歷來最高，歷年平均回報約8%，但實際投資股市資金比例極少。根據A股各上市公司的股東披露，社保基金持股總市值在1,000億元以下，意味上述高回報主要來自其他投資方式。
去年中證監為救市不惜一切，四處撲水，動用過萬億資金托市。但負責管理社保基金及養老金的人社部官員曾公開表示，調節股市不是其責任。事實上社保基金去年也沒有加大買股救市。內地養老金總規模目前達3萬億元，如果允許入市，市場估計資金規模可達6,000億元。社保基金條例推出，意味養老金入市將水到渠成，增加入市資金外，中央也真正認可A股可以告穩。
黃尹華
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