黑天鵝
2016/06/06 09:01:33
網誌分類: 經濟
上週五公佈的美國5月新增非農職位只有3.8萬人，遠不及預期的16萬，搞到市場一地眼鏡，而5月失業率為4.7%，則低過市場預期的4.9%，係2007年以來最低。
新增非農職位少得令人吃驚，即時令市場對美國加息的預期大幅下跌，聯邦
利率期貨交易顯示6月加息的機會由以前的30%急跌至4%，7月加息機會則由62%跌至31%。
雖然數據令市場覺得聯儲局好難加息，但有聯儲局通訊員之稱的《華爾街日報》記者Hilsenrath表示，5月非農業就業數據即時令到聯儲局叫停6月加息的打算，但7月加息的計劃仍然放在?上，當局要觀察6月就業市場狀況，才決定是否會於7月加息。
5月底聯儲主席耶倫在哈佛大學講話期間曾表示，如果資料改善，未來數月加息很可能是合適的，但最新的非農資料可能令美聯儲內部分歧進一步加大。花旗此前已經指出，聯儲局內部對於幾時加息，其實仍未能達成一致，換句話說，聯儲局並沒有市場想像的那麼鷹派。
上週五出爐的美國勞動市場數據，打消了市場對美國6月加息的疑慮，好像飛出一隻黑天鵝，即時搞到商品及貨幣市場大混亂，反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數，急回2%至93.8。美元兌日元急挫，由108.86日元跌至106.62日元，兌歐元亦由1.11美元跌至1.14美元，黃金則急升2.4%至每安士1244美元。
股市無咁動蕩，美股先跌後回穩，標普500指數收市微跌6點至2099點。短期加息機會落空，金融股受挫，下跌1.4%，銀行及地方銀行股票基金（ETFs）分別跌2.1%及1.9%，係拖累大市的主要元兇。本地銀行股亦會受壓。
勞動市場意外地弱，服務業唔係幾得，結束了4月時的的反彈勢頭，5月ISM非製造業指數52.9，差過預期的55.3，而前值為55.7。其中的新訂單分項指數由4月的59.9降至54.2，創2008年2月以來最大降幅。另外，美國5月Markit服務業PMI終值為51.3，略低於預期的51.4和5月初值的51.2。
服務業5月的擴張程度為經濟衰退以來最為疲弱的一次。令市場憂慮美國第二季度經濟的反彈力度可能不如預期。Markit表示，「受總統大選的不確定性以及國內外需求疲軟的影響，企業對商業前景的樂觀程度降至危機後新低，並預期未來數月的環境將持續具有挑戰性。」
市場目前正在猜度聯儲局7月打後加息的可能性，一般的估計，聯儲局仍然希望可以在下半年後可以加息，但觀乎美國目前的經濟時好時壞，近期更顯得腳軟軟，外圍又不斷降息及放水救市，例如日本就推遲增加消費稅計劃，並放出風聲可能再泵水10億日元救經濟。
有分析估計聯儲局即使再加息一兩次，之後若勢色唔對，走返轉頭，不但唔敢加息，甚至再減息或推量寬也未定！當然，呢個可能性唔會咁快出現，畢竟美國仲係主要工業國之中經濟算係最好的一個，但最好的已經係咁，其他的情況都估到啦，總之大家要預咗，隨時有經濟黑天鵝出現。
陸羽仁
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