政經密碼 - 周顯
發新股不可大折讓，卻可大比例
2016年07月18日
上市公司大折讓發新股損害小股東利益。(資料圖片)
近日細價股莊家和炒鬼的最熱門話題，當數當局的consultation paper，這固然是一來由於切身問題，關乎未來細價股的財技方法，不關心不成，二來也是因為
近日市況太差，無股可炒，大家實在太過得閒了，唯有關心一下時事啦。
因此，在這些日子來，我聽了不少意見，但這些意見的其中一部分，雖然眾莊家們言之鑿鑿，講出一大堆道理來，但我認為是沒有得駁斥的，因為這些做法的確太過損害小股東利益，要駁也沒法駁，要強硬地講出來，反而是削弱了自己的公信力。
這好比打一場仗，如果要死守某一個不可守的陣地，必然死傷慘重，也不可能成功。因此，應該保留實力，去打那些有機會打勝的陣地，才是最佳策略。
曾經有人問過我：「如果老闆要找槍手，應該找你還是找某某呢？」
我的回答是：「先不管我和某某誰寫得更好，我講我們的風格，某某是老闆叫他寫甚麼，他必定全力以赴，照足老闆的意思去寫，取悅老闆。而我，則是永遠不打守不住的陣地，縮小攻擊範圍，但要保證勝出，一擊要中。」
想當年，我當社論主筆，社長要求我寫一篇文章，幫老闆申訴其地產上的權益，我看了所有的資料，搖頭說：「老闆的工作，如果做得到，我必定做，但這一篇文章的理據不夠，如果夾硬寫出來，反而會令他更難看，我不寫，其實也是為了保障老闆的利益。」
扯遠了，現在說回consultation paper。
我認為現行制度中，第一個要改變的就是大折讓發新股，這包括供股在內，這當然是嚴重損害小股東利益，根本不可能駁斥到。但只要禁絕了大折讓供股，又為甚麼要禁絕大比例供股呢？
打個比方，如果現價是1元，只要把供股價定在10%折讓以下，即是0.91元，無論是2供1，還是1供10，甚至是1供100，又哪裏有損害到小股東的利益之處呢？反而是，這種大比例、小折讓供股，不利的是大股東，所以也沒有大股東願意這樣做，因此，自然也並沒有禁絕的必要。
簡而言之，我認為要棄守的，是大折讓發新股，但是要堅守的，則是大比例發新股，包括供股在內，因為前者的確損害了小股東利益，但後者並沒有，只是無知者把這兩個不同的概念混為一談而已。其他的，過兩天再說。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。
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