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高位回落六成 華電福新追落後
■華電福新在同業中，最具追落後條件。圖右為集團董事長方正。 資料圖片
清潔能源股已全部宣佈中期業績，全部都有增長，增幅最大是華能新能源（958）的59%，第二大是華電福新（816）的24%。前周三於2.02元推介華電福新，個半交易日後彈
升14%至2.30元，然後回落至2.03元，上周五收2.06元，幾乎打回原形。現價已較前周高位調整一成，正好趁低兜貨，今日跟進分析。
（1）清潔能源中，風電可靠，業內公司盈利增長，風電貢獻不小。今年上半年，華電福新營業額81.83億元人幣，按年升9%；純利14.46億元人幣，增24%。上半年度，風電裝機容量7,015兆瓦，大增40%，佔總容量由40%大增至48%，留下盈利未來理想增長伏線。其次的水電容量，佔總容量17%。以分類經營利潤而言，風電佔總數41%，水電佔44%。
明年PE僅5.4倍
（2）彭博綜合券商預測，華電福新今年賺23.36億元人幣（即下半年預測只賺8.90億元），增23%。公司上半年盈利已相等於去年全年的76%，年度化盈利增幅達52%，相信彭博綜合預測過於保守。即使如此，今年預期PE僅6.5倍，明年5.8倍。本欄預測，華電福新明年PE僅5.4倍，較其他同業平均8.4倍折讓逾三成半。
（3）華電福新明年平均預期PB僅0.61倍，較其他同業平均折讓三成半。2012年至今，華電福新最高PB2.31倍，平均1.39倍，現時折讓率的吸引力頗大。
（4）與去年高價比較，華電福新大跌近六成，其他同業平均只跌34%。華電福新最具追落後條件。
★中央支持清潔能源行業近年不斷出台，相信陸續有來，華電福新股價可期大報復，維持前周所設3.08元目標價，上升空間50%。3.08元仍然只及去年高位5.01元的六成。公司中期業績見光後，大行報告目標價最高的是瑞信（3.16元），最低的是法巴（2.40元）。
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